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她是感性和性感的结合体,热爱现实生活而又沉溺于网络,很少人能如此从容地应付。就如很多美丽的女子喜欢自诩妖精,她却甘于当一个平凡的八婆——同时又颠覆了传统八婆的印象,深刻,绕人心头。
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马云低调的哈尔滨之行后,哈尔滨爆出了一件大事:泰麻辣 估值150亿

许弱红 发表了文章 • 1 个评论 • 28 次浏览 • 2019-10-07 23:38 • 来自相关话题

哈尔滨是一个中国的三线城市,人均GDP在全国倒数的,就是这么一个普通的在中国地图头部的最东北地区,却是藏龙卧
虎;哈军工是国内王牌的军事院校。工大集团是相当牛逼的地产。更牛的是很多明星出自哈尔滨,像孙红雷,包贝尔,李冰冰...等等。请输入图片描述
为什么这个三线的城市发展慢,到处是传统的餐饮行业,吃似乎是这个城市的第一标志。哈尔滨的人均工资不足2000元人民币,缺敢吃敢穿。不得不说,你哪里的生活的底气?请输入图片描述
以前都是杭州出大企业,而今年2019年,一个看似不好的经济年,自从马云来过哈尔滨之后,这里餐饮行业出了一个巨无霸,这公司就是泰麻辣餐饮公司,这个公司是卧龙一般的一鸣惊人,马云来之前,没人知道这个公司有这么牛,马云走后,特别是马云老大刚退休后,这家公司竟然被估值15亿美金,相当于150亿呀!这家公司到底有什么背景呢?
为什么说这家公司有背景呢?因为这家公司竟然注册资金只有1030000人民币,却响当当拒绝红杉等多家风投的融资,很显
然,这家公司相当的不差钱了?那么这家公司这么点的注册资金何以被估值15亿美金呢?他的核心竞争力到底是什么?



经多方查证:这家公司的主营业务是一个泰国品牌:泰麻辣。据说是泰国皇室的一个菜系。还有另一发现就是旗下抖腰品牌在天猫品牌号中上线。不能不人怀疑这是不是阿里的另一次布局。





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哈尔滨是一个中国的三线城市,人均GDP在全国倒数的,就是这么一个普通的在中国地图头部的最东北地区,却是藏龙卧
虎;哈军工是国内王牌的军事院校。工大集团是相当牛逼的地产。更牛的是很多明星出自哈尔滨,像孙红雷,包贝尔,李冰冰...等等。请输入图片描述
为什么这个三线的城市发展慢,到处是传统的餐饮行业,吃似乎是这个城市的第一标志。哈尔滨的人均工资不足2000元人民币,缺敢吃敢穿。不得不说,你哪里的生活的底气?请输入图片描述
以前都是杭州出大企业,而今年2019年,一个看似不好的经济年,自从马云来过哈尔滨之后,这里餐饮行业出了一个巨无霸,这公司就是泰麻辣餐饮公司,这个公司是卧龙一般的一鸣惊人,马云来之前,没人知道这个公司有这么牛,马云走后,特别是马云老大刚退休后,这家公司竟然被估值15亿美金,相当于150亿呀!这家公司到底有什么背景呢?
为什么说这家公司有背景呢?因为这家公司竟然注册资金只有1030000人民币,却响当当拒绝红杉等多家风投的融资,很显
然,这家公司相当的不差钱了?那么这家公司这么点的注册资金何以被估值15亿美金呢?他的核心竞争力到底是什么?



经多方查证:这家公司的主营业务是一个泰国品牌:泰麻辣。据说是泰国皇室的一个菜系。还有另一发现就是旗下抖腰品牌在天猫品牌号中上线。不能不人怀疑这是不是阿里的另一次布局。

哈尔女宾.png

 

被中国“土豪”吓坏? 新西兰或将禁止外国人买房

华尔街见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 31 次浏览 • 2017-10-25 22:00 • 来自相关话题

摘要:2000年来,新西兰房价涨幅超150%,位列发达经济体第一,中国买房团功不可没。但新西兰新政府或将禁止外国人买房,今后中国投资者想赴新西兰投资房产恐怕没那么容易了。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
随着来自中国等国家的海外移民大量涌入,新西兰房价日益攀升,民众叫苦不迭。
作为实现削减移民的措施之一,新当选新西兰总理的Jacinda Ardern表示,新政府上台后,将会推动禁止外国人在新西兰买房。目前,她的这项计划已经获得了即将组成新政府的三个政党的支持。
周二,当选新西兰总理Jacinda Ardern在接受当地媒体采访时说,购房禁令将仅限于没有新西兰身份的外国人:

我们的目标和承诺是禁止外国买房者进入现在的新西兰房地产市场。

Ardern称,其领导的工党,还有和工党将要组成联合政府的新西兰优先党、绿党已经就此政策达成共识。该政策也是实现削减移民目标的组成部分之一。
[h1]新西兰房地产大牛市[/h1]
华尔街见闻曾提到,新西兰和澳大利亚房地产市场呈现出超过半个世纪的超级牛市。在过去55年中,新西兰房价年均增长率为8.8%。2000年至今,新西兰房价上涨超过150%。


根据国际清算银行的数据,在过去17年中新西兰和澳大利亚的房价涨幅最大
根据新西兰房产咨询机构Real Institute的数据,新西兰最大城市奥克兰一套中等水平的房产价格大约为58.2万美元,比2008年翻了一番。
[h1]中国购房者成新西兰房价重要推动力[/h1]
在过去,助推新西兰房地产市场持续走高的主要是来自美国的购房者,但现在,来自中国的购房者比例越来越大。1996年至2013年,到新西兰移民的人中36%来自亚洲,这其中大多数来自中国和印度。
新西兰银行和新西兰房地产行业机构2013年的报告说,在新西兰销售的住房中,只有8%卖给了“海外人士”。但一位房地产行业机构人士说,这个数字不包括通过新西兰居民的亲戚从海外进入新西兰的资金。该人士说:“我们相信,有很多资金是来自中国的。”
一份在中国也广受欢迎的新西兰房地产投资杂志的负责人曾称,一些买家生活在中国,但他们的子女则在奥克兰的学校读书。通常,一个买家会在奥克兰投资数套公寓,然后利用投资收益来支付学费。
而亚洲人的涌入,已经在奥克兰引发当地民众的不满。
当然,除了中国等国家的移民涌入,房地产库存有限、低利率等因素也是造成新西兰房价上涨,房屋供应紧张的重要原因。 查看全部


摘要:2000年来,新西兰房价涨幅超150%,位列发达经济体第一,中国买房团功不可没。但新西兰新政府或将禁止外国人买房,今后中国投资者想赴新西兰投资房产恐怕没那么容易了。


*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
随着来自中国等国家的海外移民大量涌入,新西兰房价日益攀升,民众叫苦不迭。
作为实现削减移民的措施之一,新当选新西兰总理的Jacinda Ardern表示,新政府上台后,将会推动禁止外国人在新西兰买房。目前,她的这项计划已经获得了即将组成新政府的三个政党的支持。
周二,当选新西兰总理Jacinda Ardern在接受当地媒体采访时说,购房禁令将仅限于没有新西兰身份的外国人:


我们的目标和承诺是禁止外国买房者进入现在的新西兰房地产市场。


Ardern称,其领导的工党,还有和工党将要组成联合政府的新西兰优先党、绿党已经就此政策达成共识。该政策也是实现削减移民目标的组成部分之一。
[h1]新西兰房地产大牛市[/h1]
华尔街见闻曾提到,新西兰和澳大利亚房地产市场呈现出超过半个世纪的超级牛市。在过去55年中,新西兰房价年均增长率为8.8%。2000年至今,新西兰房价上涨超过150%。


根据国际清算银行的数据,在过去17年中新西兰和澳大利亚的房价涨幅最大
根据新西兰房产咨询机构Real Institute的数据,新西兰最大城市奥克兰一套中等水平的房产价格大约为58.2万美元,比2008年翻了一番。
[h1]中国购房者成新西兰房价重要推动力[/h1]
在过去,助推新西兰房地产市场持续走高的主要是来自美国的购房者,但现在,来自中国的购房者比例越来越大。1996年至2013年,到新西兰移民的人中36%来自亚洲,这其中大多数来自中国和印度。
新西兰银行和新西兰房地产行业机构2013年的报告说,在新西兰销售的住房中,只有8%卖给了“海外人士”。但一位房地产行业机构人士说,这个数字不包括通过新西兰居民的亲戚从海外进入新西兰的资金。该人士说:“我们相信,有很多资金是来自中国的。”
一份在中国也广受欢迎的新西兰房地产投资杂志的负责人曾称,一些买家生活在中国,但他们的子女则在奥克兰的学校读书。通常,一个买家会在奥克兰投资数套公寓,然后利用投资收益来支付学费。
而亚洲人的涌入,已经在奥克兰引发当地民众的不满。
当然,除了中国等国家的移民涌入,房地产库存有限、低利率等因素也是造成新西兰房价上涨,房屋供应紧张的重要原因。

自贸港的未来:香港、新加坡“自由贸易港”政策梳理

公司华尔街见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 33 次浏览 • 2017-10-23 09:18 • 来自相关话题

摘要:自贸区政策框架的核心包括政策环境宽松、投资领域开放、金融开放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松等8个方面,上海自贸区政策与香港、新加坡仍存在一定的差距,尤其是金融自由化方面。












[h1]前言[/h1]









10月19日,习近平书记所作的中共十九大报告中提出,“赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港”。
10月19日,上海市委书记韩正在回答关于自贸试验区建设以及筹划建设自由贸易港相关问题时表示:自贸区建设,我们走了三步。2013年9月上海自贸区挂牌,我们称之为1.0版;2015年中央批准深化自贸试验区方案,这是2.0版;今年5月,中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方案,这是3.0版。
自贸区核心任务是制度创新。经过这几年改革,已有100多项创新制度在全国推广。关于自由贸易港,我们就是按照中央部署,做好方案,现在只是在筹划阶段,最终方案必须经过中央批准后实施。
10月19日,21世纪报道记者对商务部研究院国际市场研究所副所长白明进行了专访,白明提到:
作为FTZ(Free Trade Zone自由贸易区)的一种,自由贸易港一般处于港口等交通物流枢纽,在功能上,更加方便外国船只自由出入,如外国货物的进出、装卸、分选加工、重新包装、储存与过境中转,以及专门进口原材料进行外贸加工再出口等,也可享有免征全部或大部关税等优惠待遇。今年上半年公布的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》也提出,在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区,对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据方案,上海的自由贸易港区将在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。实际上,上海自贸试验区也包括外高桥、洋山港等港区;浙江自贸区在舟山就更倾向于自由贸易港区;天津的天津港保税区,深圳的盐田港,这些自贸区本身就带有港区。但是未来会不会有专门的自由贸易港,仍然需要观察。新加坡、中国香港是两个重要的参照标准,近年来中国内地进步很快,我们内地港口的吞吐量、基础设施并不比新加坡、香港差。但在管理能力、管理体制、效率和国际化服务上,还是有所差距的。毕竟它们起步很早,而且中国内地整个的开放涉及很多体制机制的创新与变革,需要一个过程。不过,这两地作为自由港,实现了很多政府行政职能的让渡和弱化,在这一方面,内地建设自由贸易港可能存在一些差别。
[h1]一 自由贸易港概况[/h1]
自由贸易港是自由贸易区的一种形式,一般来说自由贸易港是指设在国家与地区境内、海关管理关卡之外的,允许境外货物、资金自由进出的港口区。对进出港区的全部或大部分货物免征关税,并且准许在自由港内,开展货物自由储存、展览、拆散、改装、重新包装、整理、加工和制造等业务活动。





中国香港和新加坡是制度建设完善、发展成熟的自由港。
香港的自由港的范围包括整个香港地区,由香港岛、九龙和新界组成。1840年鸦片战争之后,香港成为自由港,推行自由贸易政策。香港从转口贸易起步,现在已经成为经济结构多元化的自由港。
1969年,新加坡在裕廊工业区的裕廊码头内划设了第一个自由贸易区,如今新加坡已经逐渐发展成为一个高度开放的贸易自由港。目前新加坡境内共有7个自由贸易区,其中1个以空运货物为主,樟宜机场自由贸易区,由樟宜机场集团管理;另外6个以海运货物为主,其中5个由新加坡港务集团有限公司管理,1个由裕廊海港私人有限公司管理。新加坡的7个自贸区都以围墙与外界隔离,进出自贸区的通道由海关查检站管理,进出人员和车辆都必须接受检查。
2017年3月,国务院印发的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》中提到,在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区。
对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据国家授权实行集约管理体制,在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。









[h1]二 上海自贸区与香港、新加坡自由港政策对比[/h1]
注:本节内容并非兴证交运观点,是我们整理的商务部国际贸易经济合作研究院课题组在2014年发表的文章《中国(上海)自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》中的观点。
上海自由贸易港还处在筹划阶段,并没有更进一步的信息,我们认为可能是在目前自由贸易试验区的基础上进行深化。香港、新加坡作为成熟的自由贸易港,一般是国际商制定相关政策的标杆,具有较高的参考意义。
2014年商务部国际贸易经济合作研究院课题组发表过文章《中国(上海)自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》,该文章也是上海市政府决策咨询重点课题(2013-A-28)的部分研究成果。该文详细分析了香港、新加坡自由港的政策以及与上海自贸区的对比。我们整理了该文的主要内容,方便投资者理解海外成熟自由贸易港的相关政策。
自贸区政策框架的核心包括8个方面,即政策环境宽松、投资领域开放、金融开放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松、法制完善、自然人移动自由。上海自贸区政策与香港、新加坡在这8个方面均存在一定的差距:













第一、政府职能有待优化。






上海自贸区内企业注册程序基本达到国际先进水平,工商登记“一口受理”、注册资本认缴登记、“先照后证”、年度报告公示制等已经开始实施,但企业税负仍然偏高,对企业经营业务范围仍存在一定限制。上海自贸区目前由4块彼此独立的区域组成,管理架构比较复杂,自贸区各管理部门统一平台、协同监管仍处于起步阶段。自然人移动便利程度距国际先进水平仍有较大差距。
香港政府实行积极的不干预政策,将政府职能限定在尽可能小的范围内,给市场经济以充分的自由。在市场准入方面,香港特区政府服务效率卓著,管理规范。具体表现为:企业注册效率高、注册条件宽松、对投资企业监管规范。
企业注册效率高。香港特区企业注册与登记手续简单快捷。企业注册只需要经过3个步骤就可以拿到公司执照。经网上提交申请成立公司,一般会于1个小时内获发有关证书。如以纸张方式提交申请发出有关证书需4个工作日。企业注册条件宽松。香港特区法律对公司注册资本的金额没有任何限制,只需缴纳0.1%厘印税,并且不用验资,到位资金不限,公司成立后也可以任意地增加注册资本,但前提是必须召开股东大会,并通过增加注册资本的决议案,然后把决议案连同填好的指定格式的表格,以及适当的费用一并递交予香港公司注册处。对投资企业监管规范。香港特区对外来投资实行“国民待遇”,依据《公司法》《银行条例》等法律、法规管理公司,规范和约束公司行为。除了法制管理外,香港还通过同业公会和商会之类的民间组织进行自律。
新加坡拥有稳定的政治环境、优越的地理位置、完善的基础设施和全英文的语言环境等优势,综合营商环境十分优越。在世界银行发布的《2014营商环境报告》中,新加坡的营商环境在全球189个经济体中连续第8年排名榜首。具体表现为:企业注册简便、注册条件宽松、在日常管理中不对经营活动过度约束。
企业注册简便。在新加坡企业注册手续简单,费用低廉,吸引了大量的跨国公司入驻。任何国籍的成年人士(年满18岁),只需提供新加坡注册地址,委任一名新加坡董事、一名当地秘书,并提供公司名称、公司章程与细则、身份证明书、公司注册地址及办公时间报告表,即可在3个工作日内完成公司注册工作。如果是注册代表处或办事处,只需从新加坡国际企业发展局网站下载注册表格进行网上注册即可。新加坡商业注册局是企业注册的唯一主管机构,所有公司成立都要向商业注册局申请注册。除银行、金融、保险、证券、通讯等行业和对环境有影响的生产行业需向政府其他管理部门申请许可外,其他商业机构和公司只需通过商业注册局注册即可开展业务。对注册资本要求宽松。新加坡公司法规定设立公司最低注册资本为10万新元,实行认缴制,股东可随时决定提高注册资本和缴足资本,且只需在新加坡商业注册局填写表格和交纳费用即可。在日常管理中不对经营活动过度约束。企业在新加坡完成注册后的日常监管,如劳工保护、知识产权、环境保护等方面的监管完全依靠完善的法律体系来进行,政府不对企业进行常规的行政管理。新加坡实行年报制度,企业需要在股东大会召开后一个月内按照规定提交年报表,同时提交经过审计的财务报表。政府对企业经营情况的了解主要来自企业年报。






第二、投资自由化与国际先进水平有较大差距。






上海自贸区在投资准入方面已经实施负面清单管理,但负面清单所列项目有待进一步简化。自贸区内企业境外投资管理制度改革尚处于起步阶段,境外投资备案管理已经开始实施,但跨境投资管理制度、促进体系、配套服务体系都有待进一步建立和完善,在反垄断和国家安全审查领域的监管有待进一步提高。
香港拥有开放的投资制度,对外来及本地投资者一视同仁,没有任何歧视措施。对其经营活动,政府既不干预,也无任何补贴政策,只要遵守香港的法律法规,可投资从事任何行业。具体表现为:行业准入的开放度较高、积极寻求对外投资机遇.
行业准入的开放度较高。在所有香港特区现行法律允许经营的商业活动中,理论上没有一个行业是完全禁止私人和外来投资者参与的,也没有控股比例限制,港内或港外的投资者都可以实现100的控股。但在众多允许经营的行业中,赌博业是受政府管制最严格的行业。电讯、广播等少数行业有条件进入。香港特区政府并无统一立法规定各合法行业的进入条件,但包括电讯、广播、交通、能源、酒制品销售、餐厅、医药和金融等在内的多个行业,除商业登记外,都要向有关政府部门另外申请相关行业的牌照。除银行和保险等少数行业以外,一般而言,政府并没有硬性规定需申领牌照行业的进入条件。积极寻求对外投资机遇。作为国际金融中心,香港特区资金流动自由,筹资方式灵活,集聚了世界各国的大型金融机构,它们的分支机构遍布全球,可以为香港在对外投资中提供全面的买方信贷、项目融资、杠杆收购、资金结算等多种金融服务。目前,香港对在境外投资并没有规定专门的限制,相反,香港特区政府在2007年成立的投资促进署还为本地企业与大陆企业在海外投资过程中相互合作提供帮助,包括提供信息、参加投资洽谈会等方面的公共服务。
新加坡外资准入开放,对企业的经营范围没有限制,鼓励企业对外投资。除国防相关行业和个别特殊行业外,新加坡对外资进入没有行业限制,商业、外贸、租赁、营销、电信等市场完全开放,但外资进入金融、保险、证券等特殊领域需向主管部门备案。新加坡还制定了一系列政策支持和鼓励本地企业到国外投资,如海外企业奖励计划、国际化路线图计划、海外投资双重扣税计划等。
外资准入开放。新加坡在外资进入的投资方式上无限制。除国防相关行业和个别特殊行业外,新加坡对外资进入没有行业限制,商业、外贸、租赁、营销、电信等市场完全开放,但外资进入金融、保险、证券等特殊领域需向主管部门备案。新加坡禁止新增外资银行进入本地零售业务市场,限制外资银行对本地银行持股比例,外资在新闻业、广播业的出资比例分别不得超过30%和49%。除此以外,新加坡对外资无股权比例限制。新加坡政府还制定了特许国际贸易计划、商业总部奖励、营业总部奖励、跨国营业总部奖励等多项措施,鼓励外国企业到新加坡设立总部或地区总部。截至2012年底,已经有超过4000家跨国公司在新加坡设立地区总部。新加坡对企业的经营范围没有限制。出于统计需要,新加坡将企业经营范围划分为服务类、商贸类、科技类、食品类和贸易类等类别,但不管公司名称如何,只要在合法的前提下,公司可自由经营任何业务,并可以根据自身状况和市场行情自行变更经营范围,无须审批。鼓励企业对外投资。新加坡不仅对外国资本高度开放,也鼓励本国企业到国外投资。新加坡对外投资促进业务由贸易与工业部下属的法定机构国际企业发展局负责。新加坡制定了一系列政策支持和鼓励本地企业到国外投资,如海外企业奖励计划、国际化路线图计划、海外投资双重扣税计划等。新加坡国际企业发展局还对海外投资企业提供信贷、商业信用保险等一系列金融服务,为本地企业国际化提供强大的支持。






第三、金融自由化水平较低。






金融自由化是上海自贸区与国际先进水平差距最大的领域。由于目前人民币在资本项目下仍受到严格管制,上海自贸区在融资便利、汇兑自由、人民币跨境使用、放开利率、外汇管制等方面需要进一步放开,逐步推动金融创新,同时要做好金融机构监管和金融风险防范工作。
香港作为全球领先的金融中心,已经实现了资本项目下的完全开放。香港实行自由汇兑制度,是亚洲地区唯一的没有离岸业务和本地业务之分的“一体化中心”,其货币市场是全球最开放的市场之一。具体表现为:投融资汇兑较为自由、资金跨境自由流动有保障。
投融资兑换较为自由。香港是世界第三、亚洲第一大金融中心城市,不仅有完善的法律制度和监管机构,更沿用了符合国际标准的会计准则;加上网络遍及全球的银行体系,令资金和资讯全面流动且不受限制,再配以先进完善的交易、结算及交收设施,香港可为国际投资者提供便利的融资和服务。1)资本市场完全开放。香港特区法律对外资公司参与当地证券交易没有限制。外国公司或个人只需开立买卖证券账户就可以随时交易。香港拥有全球最开放的债务市场。国际投资者可以自由投资香港发行的债务工具,境外借款人可自由利用本地债务市场发行的各种债务工具为其业务融资。香港的私营机构债券市场十分活跃,流动性很高。2)对外融资自由。香港凭借发达的金融系统和国际金融中心的优势,可以为企业提供各类融资渠道,具有很高的融资自由度。此外,香港金融机构对借贷没有额度限制,针对长期合作的客户还能提供不同程度的优惠,且十分重视中小企业客户。部分金融机构设有专门的中小企业业务部,在融资方面为客户提供全面特色的服务。3)逐步确立金融监管制度。香港特区对金融业运作的监管主要通过专门法律条例和监管机构来进行,一般采取国际监管标准,把事前风险防范作为银行监管的核心。香港鼓励银行体系的竞争和产品创新,但须与保持银行体系稳定性目标一致。香港监管部门的监管自由度较高,一般不会受到政府的干预。同时,香港沿袭英国的做法,行业协会的作用非常突出,投资者保障机制比较完善。资金跨境自由流动有保障。香港特区对货币买卖和国际资金流动,包括外来投资者将股息或资金调回本国,都无限制。香港在1973年和1974年先后取消了外汇和黄金管制,完全开放了外汇及黄金市场。无论实行何种汇率制度,香港本地资金和境外资金均可自由进出、自由流动,这大大促进了金融业的发展。
新加坡金融市场经历了由内外分离到内外一体的转变过程开放程度较高,能为企业提供全方位的金融服务。
融资汇兑自由。作为全球第四大金融中心,新加坡全面取消外汇管制。企业利润汇出新加坡无限制条件也无须缴纳特定税费。外资企业只需按照银行要求提供相关文件,即可在新加坡自由开立银行账户。外资企业可以向新加坡本地银行、外资银行或者其他金融机构申请融资业务。新加坡企业发展局、经济发展局等机构还针对外国企业提供优惠的融资条件,如新企业发展计划、企业家奖励计划等。资金进出逐步放宽。在1997年之前,新加坡是典型的内外分离型的金融市场。商业银行和其他各类金融机构可以兼营离岸业务,但必须单独设立账户,分开管理。1997年东南亚金融危机后,新加坡逐步从一个强调管制、注重风险防范的市场,演变成以信息披露为主、鼓励金融创新的金融中心,新加坡的离岸金融市场也从分离型市场逐步转变为一体型市场,放开了对资金进出的管制,资金可自由流出流入。金融服务日益发达。新加坡金融市场能为企业提供全面的融资服务。各国企业只要符合一定条件,都可以在新加坡交易所发行股票或债券。新加坡的融资租赁、项目融资市场也非常成熟,能为企业提供全方位的融资服务。新加坡金融市场针对不同类型的贸易企业有不同的融资业务模式,如石油类贸易公司采用背对背信用证融资模式,中小贸易公司在不同发展阶段可以分别采用初创融资和成长期融资等各种贸易贷款。对于投资海外的企业,新加坡金融机构设计了保险加贷款的融资模式。这些个性化的金融服务为新加坡企业的经营发展起到了巨大的推动作用。






第四、贸易自由化水平有待提升。






上海自贸区已经启动“先入区、后报关”“分送集报、自行运输”等模式,免于常规海关监管,区内取消了进出口配额,但在通关效率、货物分类监管、港区联动等方面仍需进一步提升。在航运服务、结算汇兑、贸易融资等贸易服务体系和贸易促进政策方面还需要进一步优化。
香港国际贸易结算和国际航运自由。香港作为世界著名的自由港,运输工具进出不受海关限制。船只从海上进入或驶离港口时都无需向海关结关,进出或转运货物在港内装卸、转船和储存不受海关限制。此外,也没有海关、检验检疫、边防等部门对船舶和船员实施额外检查。同时结算方式多样,结算途径自由。
国际贸易结算自由。香港特区可使用任何货币进行贸易结算,对货币买卖和国际资金流动,包括外来投资者将股息或资金调回本国都无限制。香港拥有成熟、活跃的外汇市场,与海外金融中心保持着密切的联系。港币是可自由流通的货币,因而企业可以在香港银行开立多种货币账户,使用任何货币进行贸易结算。香港是世界上银行机构最密集的城市之一,全球顶尖的金融机构汇聚于此,形成了巨大的金融网络,能满足各种结算方式的需求。此外,香港的人民币离岸业务也在迅速发展,人民币结算总额在不断攀升。国际航运自由。香港作为世界著名的自由港,运输工具进出不受海关限制。船只从海上进入或驶离港口时都无需向海关结关,进出或转运货物在港内装卸、转船和储存不受海关限制。此外,也没有海关、检验检疫、边防等部门对船舶和船员实施额外监察。
新加坡实行自由贸易政策,贸易便利化程度处于领先水平,在世界银行发布的《2014营商环境报告》中,新加坡的跨境贸易便利水平在全球189个经济体中排名榜首。具体表现为:贸易结算和贸易经营主体自由、航运服务发达。
贸易结算自由。新加坡无外汇管制,资金可自由流人流出。企业利润汇出无限制也无特殊税费。企业在新加坡一般可开立新元、美元、港币、欧元、澳元等账户,可自由决定结算货币种类。贸易经营主体自由。在新加坡,企业开展进出口和转运业务只需向会计与企业管理局注册,并向新加坡关税局免费申请中央注册号码即可。中央注册号码将允许通过贸易网系统提交进出口和转运准证申请,而贸易交换网系统是新加坡全国范围内的贸易电子信息交换系统,公共和私营部门都能够在此平台上交换电子贸易数据和信息,企业只需在贸易交换网上提交申请便可开展进出口或转运业务。航运服务发达。新加坡政府实施特许国际航运计划和海事金融优惠计划,大幅减免航运企业和航运服务业的税费。作为国际航运中心,新加坡汇集了航运交易、船舶经纪、航运资讯、船舶维修和海事培训为基础的完整产业链,为开展国际贸易提供了良好的基础。






第五、监管环境有待完善。






上海自贸区在监管模式上突出“一线放开”与“二线安全高效管住”“区内自由流动”相结合,但在通关便利化、区内货物自由流动和各部门协同监管等方面需要进一步优化。
香港进出口报关手续十分简便,配额和贸易管制很少,没有主动的进出口配额。除豁免报关的商品外,承运人只需于货物输入或输出后14日内向海关详细呈报进口或出口商品的所有付运资料和进/出口报关单。通关渠道多样、便捷,目前采取的便捷通关的主要促进措施有:以自愿和协议为基础的海易通计划、以自愿和信任管理为基础的香港认可经济营运商计划。
报关便利。香港特区进出口报关手续十分简便。除豁免报关的商品外,承运人只需于货物输入或输出后14日内向海关详细呈报进口或出口商品的所有付运资料和进/出口报关单。在香港豁免报关的商品有转运货物、过境货物、船舶补给品(包括燃料舱燃料)、飞机补给品(包括飞行燃料)、除汽车外的私人行李、价值4000美元以下的任何邮包等。此外,香港特区政府加入《伊斯坦布尔公约》,对一些货物(经邮寄的货物除外)提供暂准进口证。它们包括:在展览会、博览会或类似活动上陈列或使用的货物,专业设备,用于体育活动的旅客个人物品或货物以及游客的宣传资料。通关便利。香港通关渠道多样、便捷。除常规通关方式外,香港海关推出了一系列便捷的通关策略,“海易通计划”、“以自愿和信任管理为基础的香港认可经济营运商计划”等。配额环节设限较少。香港特区配额和贸易管制很少,没有主动的进出口配额。仅从食品安全需要,对活鸡进口实行总量控制;若干耗蚀臭氧层物质须受配额及发牌管制;贯彻执行全面及严格的战略物品进出口管制,战略物品包括军需物资、部分电子、电讯、导航设备等。除对设限国家的纺织品出口受被动配额管制外,香港没有主动的进出口配额管理。此外,香港对烟草、酒类、甲醇酒精、汽车用汽油和柴油等极少数商品实行进出口证管理。检验检疫环节贸易便利化。香港海关人员对进出口货物以抽选方式进行检查或检验。香港海关大力保护及便利合法的商贸活动,且十分重视香港特区的诚信营商形象。抽选货物时,海关采用风险管理措施,确保将在各出入境管制站造成的干扰减至最少。香港基本没有农业,所以没有对进出口农产品检验检疫制度,而是以市场管理的方法,重点保障食品安全。特别是对鲜活产品、供港蔬菜等食品类安全方面,管制较多。香港出入境检验检疫主要发挥市场机制作用。对农产品和工业品实行“两头把关,中间核查”制度,在“来源入境供给”3个方面对人港货物实行严密的质量监督把关。
新加坡通过“一站式”网络通关系统贸易网络连接海关、检验检疫、税务、军控、安全、经济发展局、企业发展局、农粮局等35个政府部门,与进口、出口(包括转口)贸易有关的申请、申报、审核、许可、管制等全部监管流程均通过该系统进行。
报关便利。按照规定,进出口货物所有人或其代理人只需填写和交验有关单证即可。按规定必须得到有关部门批准方可进出口的货物,如药品、化妆品和危险物品等在报关时需要出具批准通知或许可证。通关效率高。新加坡拥有全球最高效的海关系统贸易网络,与进出口(包括转口)贸易有关的申请、申报、审核、许可、管制等全部手续均通过该系统进行,进出口商通过电脑终端10秒钟即可完成全部申报手续,10分钟即可获得审批结果。贸易网络系统连接了与进出口有关的各个部门,使进出口审批、检验检疫、通关查验等环节可以在一个统一的平台上准确、高效地完成。不设配额限制。新加坡对进出口货物不实施配额限制,也没有类似的数量限制措施,除危险品、武器、药品和化妆品等特殊货物和针对特定地区的进出口需要申请许可证外,一般货物可以自由进出口。检验检疫便利。新加坡进口食品、药品和动植物需要提前向检验检疫部门申请许可证,进口上述货物需要经过检验检疫部门的许可。许可证申领和检验检疫部门的查验工作都通过海关贸易网络系统,具有较高的效率。






第六、税赋环境有待优化。






在企业税赋水平上,上海自贸区明显高于香港和新加坡自贸区,但考虑到上海自贸区的目标是以开放促改革、以改革促发展,为全国的改革开放积累“可复制、可推广”的经验,“不着重一般的产业培育、招商引资、经济发展”,因此对税赋水平的高低不做比较。上海自贸区需要进一步提高纳税便利化程度。
当前,跨国企业面临着激烈的全球化竞争,税赋水平对企业盈利有着较大的影响。香港特区税赋水平低,是吸引世界著名跨国公司聚集的重要因素之一。香港低税赋主要表现在两个方面:
首先,香港作为自由港实施典型的零关税政策,一般进口或出口货物均无须缴付任何关税。但有4类商品除外,分别为酒类、烟草、碳氢油类及甲醇。其次,香港实行简单低税率政策,税种少,税率低。香港不设增值税和营业税,境外所得利润也不纳税。除非是经营业务,个人也无须就利息、股息、红利、股票等投资所得纳税。香港主要征收3种直接税:利得税、薪俸税和物业税。从主体税种看,利得税的税率分别为16.5%(适用于有限公司)和15%(适用于非有限公司),这与世界上大多数国家和地区的税率相比都是相当低的。根据世界银行《2014营商环境报告》,香港企业应税总额占利润的比重为22.9%,低于东亚及太平洋地区经济体平均34.5%的水平,也低于经合组织经济体平均41.3%的水平。
新加坡对内外资企业实行统一的企业所得税政策。企业所得税的纳税义务人包括按照新加坡法律在新加坡注册成立的企业、在新加坡注册的外国公司,以及不在新加坡成立、但按照新加坡属地原则有来源于新加坡应税收入的外国公司(合伙企业和个人独资企业除外)。自2010年起,新加坡公司税税率为17%,且所有企业可享受前30万新元应税所得部分免税待遇:一般企业前1万新元所得免征75%,后29万新元所得免征50%;符合条件的企业前10万新元所得全部免税,后20万新元所得免征50%。在关税方面,政策相对宽松。除酒类、烟草(含卷烟)、石油、机动车以外,新加坡对所有进口商品免征关税。国际运输服务和与进出口相关的运输服务,以及与进出口有关的货物装卸、搬运、保险等服务都适用零税率。






第七、法制体系有待完善。






国际上针对自贸区都有专门的立法,明确规定自贸区的性质和法律地位。贸易自由、投资自由、金融自由以及日常管理都以法律制度为基础。香港特区和新加坡自贸区建立于成熟的市场经济体系中,而上海自贸区是基于深化改革需要而成立的“试验田”,其法制体系与国际先进水平相比有较大差距。
香港特区的法律制度健全,具有公平、公开、公正的经营环境。香港的自由港政策建立在高度成熟的市场法制基础之上。香港的条例和附属立法有1000多件,而经济法规约占总数的45%,这些法规构成了自由竞争“游戏规则”的基础。严密的法规和条例,使得在香港从事任何经济活动,都可以找到法律依据,并受到法律的监督。同时,随着经济的发展,香港这些经济法规又在不断地进行补充、修改、完善。
新加坡继承了相对完整的英国法体系,并以此为基础制定了一系列新的法律,形成了以宪法、国会法令与附属法规、司法判例、法律惯例为主要内容的完整法律体系。新加坡经济法规体系完整,《自由贸易区法》是新加坡自贸区运行的核心法律,它全面规定了自由贸易区的制度安排,包括定位、功能、管理体制、优惠制度、监管制度等多个方面,其中优惠制度主要涉及税收豁免、所得税和其他税收减免、投资、海关制度、劳工政策、土地制度等内容。新加坡政府不对企业进行常规的工商、卫生、环境保护等方面的行政管理,而由执法机构依据法律制度,对企业进行执法监督,并依法对违规者追究责任。






第八、自然人移动自由有待改善。






自贸区人口和劳动力跨国流动频繁,自贸区范围内出入境和就业需要具有较高自由度。目前,上海自贸区对外国人入境和就业仍存在较为严格的限制。
香港作为自由港,人口流动和劳动力流动拥有很大的自由性和国际性。
一是出入境政策十分自由。香港入境事务处对到香港从事商务活动的访客、旅游的游客和香港居民提供方便的出入境措施,对境外访客也实施非常宽松的签证政策,以方便其前往香港。许多国家的公民还可免签证在香港短期停留。二是国际化人才流动便利。香港的人力资源非常丰富,国际化程度高。众多优质的跨国公司和香港企业吸引了来自全球各行各业的优秀人才,他们在香港进出十分方便,只需企业向香港特区政府申请工作签证即可。三是劳动力资源配置具有较高的流动性。在企业用工方面,香港企业可以雇佣本地和内地员工;内地企业在香港成立公司后,该香港公司可以根据香港的入境条例聘用内地专才来香港工作。香港的劳动力谋职是自由的,在行业、企业、单位之间的流动也是自由的。私营部门劳动力资源配置受市场供求的影响,具有较高的流动性。
新加坡工作签证种类较多,无论是从事高端研发、管理工作的“金领”阶层,还是低端蓝领工人,都可以根据自身学历、技能水平获取不同的签证。依照《外国人力雇佣法案》,新加坡对外籍工人实行配额制度,不同行业有不同的配额,如制造业和服务业分别为60%和45%。雇佣外国劳动力的雇主还必须向政府缴纳劳工税,劳工税根据不同行业、不同技能水平和雇主雇佣外国劳动力比例而有所不同。









[h1]三 投资建议[/h1]










从公开的领导讲话以及一些政策文件来看,“自由贸易港”大概率将在上海率先推行,目前还处在筹划阶段,上海做好方案,最终经过中央批准后实施。目前没有关于方案具体内容的信息。
从国务院今年3月公布的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》来看,对上海设立自由贸易港区描述是, “在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区。对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据国家授权实行集约管理体制,在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。”我们推测可能是在目前上海自由贸易试验区基础上进行进一步的深化。
从香港、新加坡自由贸易港政策来看,主要的方向是放松各类监管、提供各种优惠政策、促进各种要素自由流动,从而推动经济发展。参考香港、新加坡地自由港政策,未来上海自由港政策可能在政府职能、投资自由化、金融自由化、贸易自由化、监管环境、税赋环境、法制体系、自然人移动自由等方面有所推进。若政策在这些方面有所推进,将促进区域内贸易发展,港口、机场、贸易、物流等相关标的将有所受益,投资者可关注上港集团、华贸物流、上海机场等标的的主题投资机会。











[h1]风险提示[/h1]









自由贸易港政策低于预期 查看全部




摘要:自贸区政策框架的核心包括政策环境宽松、投资领域开放、金融开放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松等8个方面,上海自贸区政策与香港、新加坡仍存在一定的差距,尤其是金融自由化方面。













[h1]前言[/h1]









10月19日,习近平书记所作的中共十九大报告中提出,“赋予自由贸易试验区更大改革自主权,探索建设自由贸易港”。
10月19日,上海市委书记韩正在回答关于自贸试验区建设以及筹划建设自由贸易港相关问题时表示:自贸区建设,我们走了三步。2013年9月上海自贸区挂牌,我们称之为1.0版;2015年中央批准深化自贸试验区方案,这是2.0版;今年5月,中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方案,这是3.0版。
自贸区核心任务是制度创新。经过这几年改革,已有100多项创新制度在全国推广。关于自由贸易港,我们就是按照中央部署,做好方案,现在只是在筹划阶段,最终方案必须经过中央批准后实施。
10月19日,21世纪报道记者对商务部研究院国际市场研究所副所长白明进行了专访,白明提到:
  • 作为FTZ(Free Trade Zone自由贸易区)的一种,自由贸易港一般处于港口等交通物流枢纽,在功能上,更加方便外国船只自由出入,如外国货物的进出、装卸、分选加工、重新包装、储存与过境中转,以及专门进口原材料进行外贸加工再出口等,也可享有免征全部或大部关税等优惠待遇。
  • 今年上半年公布的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》也提出,在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区,对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据方案,上海的自由贸易港区将在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。
  • 实际上,上海自贸试验区也包括外高桥、洋山港等港区;浙江自贸区在舟山就更倾向于自由贸易港区;天津的天津港保税区,深圳的盐田港,这些自贸区本身就带有港区。但是未来会不会有专门的自由贸易港,仍然需要观察。新加坡、中国香港是两个重要的参照标准,近年来中国内地进步很快,我们内地港口的吞吐量、基础设施并不比新加坡、香港差。但在管理能力、管理体制、效率和国际化服务上,还是有所差距的。毕竟它们起步很早,而且中国内地整个的开放涉及很多体制机制的创新与变革,需要一个过程。不过,这两地作为自由港,实现了很多政府行政职能的让渡和弱化,在这一方面,内地建设自由贸易港可能存在一些差别。

[h1]一 自由贸易港概况[/h1]
自由贸易港是自由贸易区的一种形式,一般来说自由贸易港是指设在国家与地区境内、海关管理关卡之外的,允许境外货物、资金自由进出的港口区。对进出港区的全部或大部分货物免征关税,并且准许在自由港内,开展货物自由储存、展览、拆散、改装、重新包装、整理、加工和制造等业务活动。





中国香港和新加坡是制度建设完善、发展成熟的自由港。
香港的自由港的范围包括整个香港地区,由香港岛、九龙和新界组成。1840年鸦片战争之后,香港成为自由港,推行自由贸易政策。香港从转口贸易起步,现在已经成为经济结构多元化的自由港。
1969年,新加坡在裕廊工业区的裕廊码头内划设了第一个自由贸易区,如今新加坡已经逐渐发展成为一个高度开放的贸易自由港。目前新加坡境内共有7个自由贸易区,其中1个以空运货物为主,樟宜机场自由贸易区,由樟宜机场集团管理;另外6个以海运货物为主,其中5个由新加坡港务集团有限公司管理,1个由裕廊海港私人有限公司管理。新加坡的7个自贸区都以围墙与外界隔离,进出自贸区的通道由海关查检站管理,进出人员和车辆都必须接受检查。
2017年3月,国务院印发的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》中提到,在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区。
对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据国家授权实行集约管理体制,在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。









[h1]二 上海自贸区与香港、新加坡自由港政策对比[/h1]
注:本节内容并非兴证交运观点,是我们整理的商务部国际贸易经济合作研究院课题组在2014年发表的文章《中国(上海)自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》中的观点
上海自由贸易港还处在筹划阶段,并没有更进一步的信息,我们认为可能是在目前自由贸易试验区的基础上进行深化。香港、新加坡作为成熟的自由贸易港,一般是国际商制定相关政策的标杆,具有较高的参考意义。
2014年商务部国际贸易经济合作研究院课题组发表过文章《中国(上海)自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》,该文章也是上海市政府决策咨询重点课题(2013-A-28)的部分研究成果。该文详细分析了香港、新加坡自由港的政策以及与上海自贸区的对比。我们整理了该文的主要内容,方便投资者理解海外成熟自由贸易港的相关政策。
自贸区政策框架的核心包括8个方面,即政策环境宽松、投资领域开放、金融开放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松、法制完善、自然人移动自由。上海自贸区政策与香港、新加坡在这8个方面均存在一定的差距:













第一、政府职能有待优化。






上海自贸区内企业注册程序基本达到国际先进水平,工商登记“一口受理”、注册资本认缴登记、“先照后证”、年度报告公示制等已经开始实施,但企业税负仍然偏高,对企业经营业务范围仍存在一定限制。上海自贸区目前由4块彼此独立的区域组成,管理架构比较复杂,自贸区各管理部门统一平台、协同监管仍处于起步阶段。自然人移动便利程度距国际先进水平仍有较大差距。
香港政府实行积极的不干预政策,将政府职能限定在尽可能小的范围内,给市场经济以充分的自由。在市场准入方面,香港特区政府服务效率卓著,管理规范。具体表现为:企业注册效率高、注册条件宽松、对投资企业监管规范。
  • 企业注册效率高。香港特区企业注册与登记手续简单快捷。企业注册只需要经过3个步骤就可以拿到公司执照。经网上提交申请成立公司,一般会于1个小时内获发有关证书。如以纸张方式提交申请发出有关证书需4个工作日。
  • 企业注册条件宽松。香港特区法律对公司注册资本的金额没有任何限制,只需缴纳0.1%厘印税,并且不用验资,到位资金不限,公司成立后也可以任意地增加注册资本,但前提是必须召开股东大会,并通过增加注册资本的决议案,然后把决议案连同填好的指定格式的表格,以及适当的费用一并递交予香港公司注册处。
  • 对投资企业监管规范。香港特区对外来投资实行“国民待遇”,依据《公司法》《银行条例》等法律、法规管理公司,规范和约束公司行为。除了法制管理外,香港还通过同业公会和商会之类的民间组织进行自律。

新加坡拥有稳定的政治环境、优越的地理位置、完善的基础设施和全英文的语言环境等优势,综合营商环境十分优越。在世界银行发布的《2014营商环境报告》中,新加坡的营商环境在全球189个经济体中连续第8年排名榜首。具体表现为:企业注册简便、注册条件宽松、在日常管理中不对经营活动过度约束。
  • 企业注册简便。在新加坡企业注册手续简单,费用低廉,吸引了大量的跨国公司入驻。任何国籍的成年人士(年满18岁),只需提供新加坡注册地址,委任一名新加坡董事、一名当地秘书,并提供公司名称、公司章程与细则、身份证明书、公司注册地址及办公时间报告表,即可在3个工作日内完成公司注册工作。如果是注册代表处或办事处,只需从新加坡国际企业发展局网站下载注册表格进行网上注册即可。新加坡商业注册局是企业注册的唯一主管机构,所有公司成立都要向商业注册局申请注册。除银行、金融、保险、证券、通讯等行业和对环境有影响的生产行业需向政府其他管理部门申请许可外,其他商业机构和公司只需通过商业注册局注册即可开展业务。
  • 对注册资本要求宽松。新加坡公司法规定设立公司最低注册资本为10万新元,实行认缴制,股东可随时决定提高注册资本和缴足资本,且只需在新加坡商业注册局填写表格和交纳费用即可。
  • 在日常管理中不对经营活动过度约束。企业在新加坡完成注册后的日常监管,如劳工保护、知识产权、环境保护等方面的监管完全依靠完善的法律体系来进行,政府不对企业进行常规的行政管理。新加坡实行年报制度,企业需要在股东大会召开后一个月内按照规定提交年报表,同时提交经过审计的财务报表。政府对企业经营情况的了解主要来自企业年报。







第二、投资自由化与国际先进水平有较大差距。






上海自贸区在投资准入方面已经实施负面清单管理,但负面清单所列项目有待进一步简化。自贸区内企业境外投资管理制度改革尚处于起步阶段,境外投资备案管理已经开始实施,但跨境投资管理制度、促进体系、配套服务体系都有待进一步建立和完善,在反垄断和国家安全审查领域的监管有待进一步提高。
香港拥有开放的投资制度,对外来及本地投资者一视同仁,没有任何歧视措施。对其经营活动,政府既不干预,也无任何补贴政策,只要遵守香港的法律法规,可投资从事任何行业。具体表现为:行业准入的开放度较高、积极寻求对外投资机遇.
  • 行业准入的开放度较高。在所有香港特区现行法律允许经营的商业活动中,理论上没有一个行业是完全禁止私人和外来投资者参与的,也没有控股比例限制,港内或港外的投资者都可以实现100的控股。但在众多允许经营的行业中,赌博业是受政府管制最严格的行业。电讯、广播等少数行业有条件进入。香港特区政府并无统一立法规定各合法行业的进入条件,但包括电讯、广播、交通、能源、酒制品销售、餐厅、医药和金融等在内的多个行业,除商业登记外,都要向有关政府部门另外申请相关行业的牌照。除银行和保险等少数行业以外,一般而言,政府并没有硬性规定需申领牌照行业的进入条件。
  • 积极寻求对外投资机遇。作为国际金融中心,香港特区资金流动自由,筹资方式灵活,集聚了世界各国的大型金融机构,它们的分支机构遍布全球,可以为香港在对外投资中提供全面的买方信贷、项目融资、杠杆收购、资金结算等多种金融服务。目前,香港对在境外投资并没有规定专门的限制,相反,香港特区政府在2007年成立的投资促进署还为本地企业与大陆企业在海外投资过程中相互合作提供帮助,包括提供信息、参加投资洽谈会等方面的公共服务。

新加坡外资准入开放,对企业的经营范围没有限制,鼓励企业对外投资。除国防相关行业和个别特殊行业外,新加坡对外资进入没有行业限制,商业、外贸、租赁、营销、电信等市场完全开放,但外资进入金融、保险、证券等特殊领域需向主管部门备案。新加坡还制定了一系列政策支持和鼓励本地企业到国外投资,如海外企业奖励计划、国际化路线图计划、海外投资双重扣税计划等。
  • 外资准入开放。新加坡在外资进入的投资方式上无限制。除国防相关行业和个别特殊行业外,新加坡对外资进入没有行业限制,商业、外贸、租赁、营销、电信等市场完全开放,但外资进入金融、保险、证券等特殊领域需向主管部门备案。新加坡禁止新增外资银行进入本地零售业务市场,限制外资银行对本地银行持股比例,外资在新闻业、广播业的出资比例分别不得超过30%和49%。除此以外,新加坡对外资无股权比例限制。新加坡政府还制定了特许国际贸易计划、商业总部奖励、营业总部奖励、跨国营业总部奖励等多项措施,鼓励外国企业到新加坡设立总部或地区总部。截至2012年底,已经有超过4000家跨国公司在新加坡设立地区总部。新加坡对企业的经营范围没有限制。出于统计需要,新加坡将企业经营范围划分为服务类、商贸类、科技类、食品类和贸易类等类别,但不管公司名称如何,只要在合法的前提下,公司可自由经营任何业务,并可以根据自身状况和市场行情自行变更经营范围,无须审批。
  • 鼓励企业对外投资。新加坡不仅对外国资本高度开放,也鼓励本国企业到国外投资。新加坡对外投资促进业务由贸易与工业部下属的法定机构国际企业发展局负责。新加坡制定了一系列政策支持和鼓励本地企业到国外投资,如海外企业奖励计划、国际化路线图计划、海外投资双重扣税计划等。新加坡国际企业发展局还对海外投资企业提供信贷、商业信用保险等一系列金融服务,为本地企业国际化提供强大的支持。







第三、金融自由化水平较低。






金融自由化是上海自贸区与国际先进水平差距最大的领域。由于目前人民币在资本项目下仍受到严格管制,上海自贸区在融资便利、汇兑自由、人民币跨境使用、放开利率、外汇管制等方面需要进一步放开,逐步推动金融创新,同时要做好金融机构监管和金融风险防范工作。
香港作为全球领先的金融中心,已经实现了资本项目下的完全开放。香港实行自由汇兑制度,是亚洲地区唯一的没有离岸业务和本地业务之分的“一体化中心”,其货币市场是全球最开放的市场之一。具体表现为:投融资汇兑较为自由、资金跨境自由流动有保障。
  • 投融资兑换较为自由。香港是世界第三、亚洲第一大金融中心城市,不仅有完善的法律制度和监管机构,更沿用了符合国际标准的会计准则;加上网络遍及全球的银行体系,令资金和资讯全面流动且不受限制,再配以先进完善的交易、结算及交收设施,香港可为国际投资者提供便利的融资和服务。
  • 1)资本市场完全开放。香港特区法律对外资公司参与当地证券交易没有限制。外国公司或个人只需开立买卖证券账户就可以随时交易。香港拥有全球最开放的债务市场。国际投资者可以自由投资香港发行的债务工具,境外借款人可自由利用本地债务市场发行的各种债务工具为其业务融资。香港的私营机构债券市场十分活跃,流动性很高。
  • 2)对外融资自由。香港凭借发达的金融系统和国际金融中心的优势,可以为企业提供各类融资渠道,具有很高的融资自由度。此外,香港金融机构对借贷没有额度限制,针对长期合作的客户还能提供不同程度的优惠,且十分重视中小企业客户。部分金融机构设有专门的中小企业业务部,在融资方面为客户提供全面特色的服务。
  • 3)逐步确立金融监管制度。香港特区对金融业运作的监管主要通过专门法律条例和监管机构来进行,一般采取国际监管标准,把事前风险防范作为银行监管的核心。香港鼓励银行体系的竞争和产品创新,但须与保持银行体系稳定性目标一致。香港监管部门的监管自由度较高,一般不会受到政府的干预。同时,香港沿袭英国的做法,行业协会的作用非常突出,投资者保障机制比较完善。
  • 资金跨境自由流动有保障。香港特区对货币买卖和国际资金流动,包括外来投资者将股息或资金调回本国,都无限制。香港在1973年和1974年先后取消了外汇和黄金管制,完全开放了外汇及黄金市场。无论实行何种汇率制度,香港本地资金和境外资金均可自由进出、自由流动,这大大促进了金融业的发展。

新加坡金融市场经历了由内外分离到内外一体的转变过程开放程度较高,能为企业提供全方位的金融服务。
  • 融资汇兑自由。作为全球第四大金融中心,新加坡全面取消外汇管制。企业利润汇出新加坡无限制条件也无须缴纳特定税费。外资企业只需按照银行要求提供相关文件,即可在新加坡自由开立银行账户。外资企业可以向新加坡本地银行、外资银行或者其他金融机构申请融资业务。新加坡企业发展局、经济发展局等机构还针对外国企业提供优惠的融资条件,如新企业发展计划、企业家奖励计划等。
  • 资金进出逐步放宽。在1997年之前,新加坡是典型的内外分离型的金融市场。商业银行和其他各类金融机构可以兼营离岸业务,但必须单独设立账户,分开管理。1997年东南亚金融危机后,新加坡逐步从一个强调管制、注重风险防范的市场,演变成以信息披露为主、鼓励金融创新的金融中心,新加坡的离岸金融市场也从分离型市场逐步转变为一体型市场,放开了对资金进出的管制,资金可自由流出流入。
  • 金融服务日益发达。新加坡金融市场能为企业提供全面的融资服务。各国企业只要符合一定条件,都可以在新加坡交易所发行股票或债券。新加坡的融资租赁、项目融资市场也非常成熟,能为企业提供全方位的融资服务。新加坡金融市场针对不同类型的贸易企业有不同的融资业务模式,如石油类贸易公司采用背对背信用证融资模式,中小贸易公司在不同发展阶段可以分别采用初创融资和成长期融资等各种贸易贷款。对于投资海外的企业,新加坡金融机构设计了保险加贷款的融资模式。这些个性化的金融服务为新加坡企业的经营发展起到了巨大的推动作用。







第四、贸易自由化水平有待提升。






上海自贸区已经启动“先入区、后报关”“分送集报、自行运输”等模式,免于常规海关监管,区内取消了进出口配额,但在通关效率、货物分类监管、港区联动等方面仍需进一步提升。在航运服务、结算汇兑、贸易融资等贸易服务体系和贸易促进政策方面还需要进一步优化。
香港国际贸易结算和国际航运自由。香港作为世界著名的自由港,运输工具进出不受海关限制。船只从海上进入或驶离港口时都无需向海关结关,进出或转运货物在港内装卸、转船和储存不受海关限制。此外,也没有海关、检验检疫、边防等部门对船舶和船员实施额外检查。同时结算方式多样,结算途径自由。
  • 国际贸易结算自由。香港特区可使用任何货币进行贸易结算,对货币买卖和国际资金流动,包括外来投资者将股息或资金调回本国都无限制。香港拥有成熟、活跃的外汇市场,与海外金融中心保持着密切的联系。港币是可自由流通的货币,因而企业可以在香港银行开立多种货币账户,使用任何货币进行贸易结算。香港是世界上银行机构最密集的城市之一,全球顶尖的金融机构汇聚于此,形成了巨大的金融网络,能满足各种结算方式的需求。此外,香港的人民币离岸业务也在迅速发展,人民币结算总额在不断攀升。
  • 国际航运自由。香港作为世界著名的自由港,运输工具进出不受海关限制。船只从海上进入或驶离港口时都无需向海关结关,进出或转运货物在港内装卸、转船和储存不受海关限制。此外,也没有海关、检验检疫、边防等部门对船舶和船员实施额外监察。

新加坡实行自由贸易政策,贸易便利化程度处于领先水平,在世界银行发布的《2014营商环境报告》中,新加坡的跨境贸易便利水平在全球189个经济体中排名榜首。具体表现为:贸易结算和贸易经营主体自由、航运服务发达。
  • 贸易结算自由。新加坡无外汇管制,资金可自由流人流出。企业利润汇出无限制也无特殊税费。企业在新加坡一般可开立新元、美元、港币、欧元、澳元等账户,可自由决定结算货币种类。
  • 贸易经营主体自由。在新加坡,企业开展进出口和转运业务只需向会计与企业管理局注册,并向新加坡关税局免费申请中央注册号码即可。中央注册号码将允许通过贸易网系统提交进出口和转运准证申请,而贸易交换网系统是新加坡全国范围内的贸易电子信息交换系统,公共和私营部门都能够在此平台上交换电子贸易数据和信息,企业只需在贸易交换网上提交申请便可开展进出口或转运业务。
  • 航运服务发达。新加坡政府实施特许国际航运计划和海事金融优惠计划,大幅减免航运企业和航运服务业的税费。作为国际航运中心,新加坡汇集了航运交易、船舶经纪、航运资讯、船舶维修和海事培训为基础的完整产业链,为开展国际贸易提供了良好的基础。







第五、监管环境有待完善。






上海自贸区在监管模式上突出“一线放开”与“二线安全高效管住”“区内自由流动”相结合,但在通关便利化、区内货物自由流动和各部门协同监管等方面需要进一步优化。
香港进出口报关手续十分简便,配额和贸易管制很少,没有主动的进出口配额。除豁免报关的商品外,承运人只需于货物输入或输出后14日内向海关详细呈报进口或出口商品的所有付运资料和进/出口报关单。通关渠道多样、便捷,目前采取的便捷通关的主要促进措施有:以自愿和协议为基础的海易通计划、以自愿和信任管理为基础的香港认可经济营运商计划。
  • 报关便利。香港特区进出口报关手续十分简便。除豁免报关的商品外,承运人只需于货物输入或输出后14日内向海关详细呈报进口或出口商品的所有付运资料和进/出口报关单。在香港豁免报关的商品有转运货物、过境货物、船舶补给品(包括燃料舱燃料)、飞机补给品(包括飞行燃料)、除汽车外的私人行李、价值4000美元以下的任何邮包等。此外,香港特区政府加入《伊斯坦布尔公约》,对一些货物(经邮寄的货物除外)提供暂准进口证。它们包括:在展览会、博览会或类似活动上陈列或使用的货物,专业设备,用于体育活动的旅客个人物品或货物以及游客的宣传资料。
  • 通关便利。香港通关渠道多样、便捷。除常规通关方式外,香港海关推出了一系列便捷的通关策略,“海易通计划”、“以自愿和信任管理为基础的香港认可经济营运商计划”等。
  • 配额环节设限较少。香港特区配额和贸易管制很少,没有主动的进出口配额。仅从食品安全需要,对活鸡进口实行总量控制;若干耗蚀臭氧层物质须受配额及发牌管制;贯彻执行全面及严格的战略物品进出口管制,战略物品包括军需物资、部分电子、电讯、导航设备等。除对设限国家的纺织品出口受被动配额管制外,香港没有主动的进出口配额管理。此外,香港对烟草、酒类、甲醇酒精、汽车用汽油和柴油等极少数商品实行进出口证管理。
  • 检验检疫环节贸易便利化。香港海关人员对进出口货物以抽选方式进行检查或检验。香港海关大力保护及便利合法的商贸活动,且十分重视香港特区的诚信营商形象。抽选货物时,海关采用风险管理措施,确保将在各出入境管制站造成的干扰减至最少。香港基本没有农业,所以没有对进出口农产品检验检疫制度,而是以市场管理的方法,重点保障食品安全。特别是对鲜活产品、供港蔬菜等食品类安全方面,管制较多。香港出入境检验检疫主要发挥市场机制作用。对农产品和工业品实行“两头把关,中间核查”制度,在“来源入境供给”3个方面对人港货物实行严密的质量监督把关。

新加坡通过“一站式”网络通关系统贸易网络连接海关、检验检疫、税务、军控、安全、经济发展局、企业发展局、农粮局等35个政府部门,与进口、出口(包括转口)贸易有关的申请、申报、审核、许可、管制等全部监管流程均通过该系统进行。
  • 报关便利。按照规定,进出口货物所有人或其代理人只需填写和交验有关单证即可。按规定必须得到有关部门批准方可进出口的货物,如药品、化妆品和危险物品等在报关时需要出具批准通知或许可证。
  • 通关效率高。新加坡拥有全球最高效的海关系统贸易网络,与进出口(包括转口)贸易有关的申请、申报、审核、许可、管制等全部手续均通过该系统进行,进出口商通过电脑终端10秒钟即可完成全部申报手续,10分钟即可获得审批结果。贸易网络系统连接了与进出口有关的各个部门,使进出口审批、检验检疫、通关查验等环节可以在一个统一的平台上准确、高效地完成。
  • 不设配额限制。新加坡对进出口货物不实施配额限制,也没有类似的数量限制措施,除危险品、武器、药品和化妆品等特殊货物和针对特定地区的进出口需要申请许可证外,一般货物可以自由进出口。
  • 检验检疫便利。新加坡进口食品、药品和动植物需要提前向检验检疫部门申请许可证,进口上述货物需要经过检验检疫部门的许可。许可证申领和检验检疫部门的查验工作都通过海关贸易网络系统,具有较高的效率。







第六、税赋环境有待优化。






在企业税赋水平上,上海自贸区明显高于香港和新加坡自贸区,但考虑到上海自贸区的目标是以开放促改革、以改革促发展,为全国的改革开放积累“可复制、可推广”的经验,“不着重一般的产业培育、招商引资、经济发展”,因此对税赋水平的高低不做比较。上海自贸区需要进一步提高纳税便利化程度。
当前,跨国企业面临着激烈的全球化竞争,税赋水平对企业盈利有着较大的影响。香港特区税赋水平低,是吸引世界著名跨国公司聚集的重要因素之一。香港低税赋主要表现在两个方面:
  • 首先,香港作为自由港实施典型的零关税政策,一般进口或出口货物均无须缴付任何关税。但有4类商品除外,分别为酒类、烟草、碳氢油类及甲醇。
  • 其次,香港实行简单低税率政策,税种少,税率低。香港不设增值税和营业税,境外所得利润也不纳税。除非是经营业务,个人也无须就利息、股息、红利、股票等投资所得纳税。香港主要征收3种直接税:利得税、薪俸税和物业税。从主体税种看,利得税的税率分别为16.5%(适用于有限公司)和15%(适用于非有限公司),这与世界上大多数国家和地区的税率相比都是相当低的。根据世界银行《2014营商环境报告》,香港企业应税总额占利润的比重为22.9%,低于东亚及太平洋地区经济体平均34.5%的水平,也低于经合组织经济体平均41.3%的水平。

新加坡对内外资企业实行统一的企业所得税政策。企业所得税的纳税义务人包括按照新加坡法律在新加坡注册成立的企业、在新加坡注册的外国公司,以及不在新加坡成立、但按照新加坡属地原则有来源于新加坡应税收入的外国公司(合伙企业和个人独资企业除外)。自2010年起,新加坡公司税税率为17%,且所有企业可享受前30万新元应税所得部分免税待遇:一般企业前1万新元所得免征75%,后29万新元所得免征50%;符合条件的企业前10万新元所得全部免税,后20万新元所得免征50%。在关税方面,政策相对宽松。除酒类、烟草(含卷烟)、石油、机动车以外,新加坡对所有进口商品免征关税。国际运输服务和与进出口相关的运输服务,以及与进出口有关的货物装卸、搬运、保险等服务都适用零税率。






第七、法制体系有待完善。






国际上针对自贸区都有专门的立法,明确规定自贸区的性质和法律地位。贸易自由、投资自由、金融自由以及日常管理都以法律制度为基础。香港特区和新加坡自贸区建立于成熟的市场经济体系中,而上海自贸区是基于深化改革需要而成立的“试验田”,其法制体系与国际先进水平相比有较大差距。
香港特区的法律制度健全,具有公平、公开、公正的经营环境。香港的自由港政策建立在高度成熟的市场法制基础之上。香港的条例和附属立法有1000多件,而经济法规约占总数的45%,这些法规构成了自由竞争“游戏规则”的基础。严密的法规和条例,使得在香港从事任何经济活动,都可以找到法律依据,并受到法律的监督。同时,随着经济的发展,香港这些经济法规又在不断地进行补充、修改、完善。
新加坡继承了相对完整的英国法体系,并以此为基础制定了一系列新的法律,形成了以宪法、国会法令与附属法规、司法判例、法律惯例为主要内容的完整法律体系。新加坡经济法规体系完整,《自由贸易区法》是新加坡自贸区运行的核心法律,它全面规定了自由贸易区的制度安排,包括定位、功能、管理体制、优惠制度、监管制度等多个方面,其中优惠制度主要涉及税收豁免、所得税和其他税收减免、投资、海关制度、劳工政策、土地制度等内容。新加坡政府不对企业进行常规的工商、卫生、环境保护等方面的行政管理,而由执法机构依据法律制度,对企业进行执法监督,并依法对违规者追究责任。






第八、自然人移动自由有待改善。






自贸区人口和劳动力跨国流动频繁,自贸区范围内出入境和就业需要具有较高自由度。目前,上海自贸区对外国人入境和就业仍存在较为严格的限制。
香港作为自由港,人口流动和劳动力流动拥有很大的自由性和国际性。
  • 一是出入境政策十分自由。香港入境事务处对到香港从事商务活动的访客、旅游的游客和香港居民提供方便的出入境措施,对境外访客也实施非常宽松的签证政策,以方便其前往香港。许多国家的公民还可免签证在香港短期停留。
  • 二是国际化人才流动便利。香港的人力资源非常丰富,国际化程度高。众多优质的跨国公司和香港企业吸引了来自全球各行各业的优秀人才,他们在香港进出十分方便,只需企业向香港特区政府申请工作签证即可。
  • 三是劳动力资源配置具有较高的流动性。在企业用工方面,香港企业可以雇佣本地和内地员工;内地企业在香港成立公司后,该香港公司可以根据香港的入境条例聘用内地专才来香港工作。香港的劳动力谋职是自由的,在行业、企业、单位之间的流动也是自由的。私营部门劳动力资源配置受市场供求的影响,具有较高的流动性。

新加坡工作签证种类较多,无论是从事高端研发、管理工作的“金领”阶层,还是低端蓝领工人,都可以根据自身学历、技能水平获取不同的签证。依照《外国人力雇佣法案》,新加坡对外籍工人实行配额制度,不同行业有不同的配额,如制造业和服务业分别为60%和45%。雇佣外国劳动力的雇主还必须向政府缴纳劳工税,劳工税根据不同行业、不同技能水平和雇主雇佣外国劳动力比例而有所不同。









[h1]三 投资建议[/h1]










从公开的领导讲话以及一些政策文件来看,“自由贸易港”大概率将在上海率先推行,目前还处在筹划阶段,上海做好方案,最终经过中央批准后实施。目前没有关于方案具体内容的信息。
从国务院今年3月公布的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》来看,对上海设立自由贸易港区描述是, “在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内,设立自由贸易港区。对标国际最高水平,实施更高标准的“一线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据国家授权实行集约管理体制,在口岸风险有效防控的前提下,依托信息化监管手段,取消或最大程度简化入区货物的贸易管制措施,最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度,建立和完善风险防控体系。”我们推测可能是在目前上海自由贸易试验区基础上进行进一步的深化。
从香港、新加坡自由贸易港政策来看,主要的方向是放松各类监管、提供各种优惠政策、促进各种要素自由流动,从而推动经济发展。参考香港、新加坡地自由港政策,未来上海自由港政策可能在政府职能、投资自由化、金融自由化、贸易自由化、监管环境、税赋环境、法制体系、自然人移动自由等方面有所推进。若政策在这些方面有所推进,将促进区域内贸易发展,港口、机场、贸易、物流等相关标的将有所受益,投资者可关注上港集团、华贸物流、上海机场等标的的主题投资机会。











[h1]风险提示[/h1]









自由贸易港政策低于预期


到底是什么引发了港股重挫?

华尔街见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 31 次浏览 • 2017-10-19 22:24 • 来自相关话题

摘要:19日午后,港股重挫,原因为何?分析师对此众说纷纭。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
19日,香港恒生指数午后跳水,收跌1.9%,创下8月中旬以来的最大跌幅。
到底发生了什么,让港股屡创新高之后重挫?


西班牙局势影响说
主流媒体最流行的说法是,19日西班牙加泰罗尼亚独立事件的“最后通牒日”来临。正如华尔街见闻在主编精选文章《快评西班牙乱局:最终走到这一步,市场动荡在所难免》中分析到的那样,西班牙持续动荡的局势,会对包括港股在内的全球股市造成长时间的影响。
西班牙中央政府要求加泰罗尼亚对独立问题作出最后表态,但是加泰罗尼亚并没有表态称独立与否。西班牙政府将在周六讨论暂停加泰罗尼亚的自治权。而此举或将西班牙局势引入更大的动荡。
西班牙局势的不确定性,导致了包括欧洲股市、美国股市和香港股市在内的全球股市下挫。同时黄金等避险资产价格上升,全球市场避险情绪升温。
吊诡的是,处在风暴中心的西班牙,股市在盘中最多也只跌了1%左右,而港股却收跌近2%,着实令人吃惊。
 周小川表态影响说
19日,中国央行行长周小川在十九大中央金融系统代表团开放日上警告居民信贷上升以及资产泡沫。Mirabaud亚洲公司的Andrew Clarke就认为,周小川的这一表态,让不少投资者卖出港股,促使恒指大跌。
此外,Bocom的Hao Hong认为,投资者对周小川关于收紧金融管制的表态感到担忧。
内地影响说
Partners Capital International的Ronald Wan认为,19日上午公布的中国三季度GDP数据略逊于预期,由于港股和内地的联系越来越紧密,中国GDP数据会不可避免地对港股产生影响。
同理,今天午后A股的下挫也引发了投资者的担忧。
为美联储升息做准备说
第一上海证券策略员叶尚志称,地产股挫跌,引发普遍性恐慌抛售。但他表示,目前断言恒生指数涨势终结仍为时尚早,理由是28000点仍被视为该指数的强大支撑位。

“地产股遭抛售,是因为香港为美联储再次升息做准备,从而出现了流动性趋紧的迹象,”叶尚志指的是近期银行间利率上升的现象。
港股“高处不胜寒”说
还有分析师,如KGI的Ken Chen认为,港股已经涨到了“任何负面新闻都可能引起抛售”的地步。因此,港股对来自中国内地、香港本地乃至全球的消息都格外敏感。
当然,今年以来疯长的牛市一直让一些空头有“杀死多头”的想法,这次只不过是找到了一个借口而已。
不过,不管港股怎么跌,对内地资金来说,只要港股跌一点,都是抄底的好时机。
据港交所数据显示,尾盘下跌之际港股通资金大力买入抄底,今日沪港通买入量49亿港元,卖出量31亿港元;深港通买入量21亿港元,卖出量16亿港元。 查看全部


摘要:19日午后,港股重挫,原因为何?分析师对此众说纷纭。


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19日,香港恒生指数午后跳水,收跌1.9%,创下8月中旬以来的最大跌幅。
到底发生了什么,让港股屡创新高之后重挫?


西班牙局势影响说
主流媒体最流行的说法是,19日西班牙加泰罗尼亚独立事件的“最后通牒日”来临。正如华尔街见闻在主编精选文章《快评西班牙乱局:最终走到这一步,市场动荡在所难免》中分析到的那样,西班牙持续动荡的局势,会对包括港股在内的全球股市造成长时间的影响。
西班牙中央政府要求加泰罗尼亚对独立问题作出最后表态,但是加泰罗尼亚并没有表态称独立与否。西班牙政府将在周六讨论暂停加泰罗尼亚的自治权。而此举或将西班牙局势引入更大的动荡。
西班牙局势的不确定性,导致了包括欧洲股市、美国股市和香港股市在内的全球股市下挫。同时黄金等避险资产价格上升,全球市场避险情绪升温。
吊诡的是,处在风暴中心的西班牙,股市在盘中最多也只跌了1%左右,而港股却收跌近2%,着实令人吃惊。
 周小川表态影响说
19日,中国央行行长周小川在十九大中央金融系统代表团开放日上警告居民信贷上升以及资产泡沫。Mirabaud亚洲公司的Andrew Clarke就认为,周小川的这一表态,让不少投资者卖出港股,促使恒指大跌。
此外,Bocom的Hao Hong认为,投资者对周小川关于收紧金融管制的表态感到担忧。
内地影响说
Partners Capital International的Ronald Wan认为,19日上午公布的中国三季度GDP数据略逊于预期,由于港股和内地的联系越来越紧密,中国GDP数据会不可避免地对港股产生影响。
同理,今天午后A股的下挫也引发了投资者的担忧。
为美联储升息做准备说
第一上海证券策略员叶尚志称,地产股挫跌,引发普遍性恐慌抛售。但他表示,目前断言恒生指数涨势终结仍为时尚早,理由是28000点仍被视为该指数的强大支撑位。

“地产股遭抛售,是因为香港为美联储再次升息做准备,从而出现了流动性趋紧的迹象,”叶尚志指的是近期银行间利率上升的现象。
港股“高处不胜寒”说
还有分析师,如KGI的Ken Chen认为,港股已经涨到了“任何负面新闻都可能引起抛售”的地步。因此,港股对来自中国内地、香港本地乃至全球的消息都格外敏感。
当然,今年以来疯长的牛市一直让一些空头有“杀死多头”的想法,这次只不过是找到了一个借口而已。
不过,不管港股怎么跌,对内地资金来说,只要港股跌一点,都是抄底的好时机。
据港交所数据显示,尾盘下跌之际港股通资金大力买入抄底,今日沪港通买入量49亿港元,卖出量31亿港元;深港通买入量21亿港元,卖出量16亿港元。

港元兑美元盘中涨破7.8 日内涨约百点

华尔街见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 34 次浏览 • 2017-10-19 13:10 • 来自相关话题

摘要:周四,港元大涨约百点,盘中涨破7.8关口。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
周四,港元大涨。港元兑美元盘中涨破7.8关口,日内涨约百点,为今年6月底以来的最高点。
港元盘中最高一度触及7.7984的高点。


同日,离岸人民币跌约130点,在岸人民币小幅下跌。




19日,港元隔夜HIBOR上涨6个基点,为9月来最大涨幅。港元3个月期HIBOR上涨4个基点,为去年12月来最大涨幅。 查看全部


摘要:周四,港元大涨约百点,盘中涨破7.8关口。


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周四,港元大涨。港元兑美元盘中涨破7.8关口,日内涨约百点,为今年6月底以来的最高点。
港元盘中最高一度触及7.7984的高点。


同日,离岸人民币跌约130点,在岸人民币小幅下跌。




19日,港元隔夜HIBOR上涨6个基点,为9月来最大涨幅。港元3个月期HIBOR上涨4个基点,为去年12月来最大涨幅。

走过路过不要错过! 买下这只股,相当于六折买腾讯

公司华尔街见闻 发表了文章 • 0 个评论 • 33 次浏览 • 2017-10-11 19:13 • 来自相关话题

摘要:即便其他资产分文不值,腾讯大股东Naspers的股票对腾讯股价的折价已从五年来平均的30%扩大到42%。高盛认为,如果Naspers经营得当,折价会逐渐缩窄至25%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
投资腾讯的大好机会!
高盛在11日发布的一份报告中指出,持有腾讯近1/3股份的南非公司Naspers最近给了投资者一个以六折价格购买腾讯股票的大好机会。
Naspers持有的腾讯股份大约价值1420亿美元,而其自身市值仅有大约1020亿美元。也就是说,Naspers的自身折价大约为40%。过去五年来,Naspers的平均折价达30%。


不过高盛认为,如果Naspers按照既定的策略发展、业绩表现优异、减少技术性扰动的影响,未来几年内,其折价将会缩小至25%。Naspers的目标价也将蹿升27%,至3855南非兰特。


虽然Naspers是非洲最大的付费电视提供商,但腾讯股份却占到了该公司净资产价值的86%,Naspers借着腾讯成长为非洲最大的企业。不少Naspers的高管层抱怨道:每次开会全都是在讨论腾讯,自己的业务只有一页纸。

就在10日,在接受美国媒体采访时,被称为新兴市场投资教父的Mark Mobius认为,现在买下Naspers的股票很划得来:,就相当于六折买下腾讯的股票,同时还相当于免费赠送非洲前景广阔的付费电视、互联网接入,以及巴西和俄罗斯的众多互联网业务:

比起买腾讯来说,买Naspers要便宜很多。买Naspers,你不仅有了打折后的腾讯股,还有了非洲卫星电视股和其他新兴市场互联网股。如果能选择的话,我建议买Naspers而不是腾讯。

周二,Naspers在南非股市报收3191.04兰特,创下历史新高;H股腾讯今日报收351.6港元,涨幅0.1%。
总部位于南非开普敦的Naspers创立于1915年,最开始是一家出版商。1994年在约翰内斯堡交易所上市。
Naspers和腾讯缘分不浅。早在2004年腾讯上市前,现为Naspers子公司的MIH就成为了腾讯一家重要的投资者,MIH和马化腾创业团队各占50%股权。
在Naspers收购了MIH后,腾讯的股权就成为了Naspers最厉害的赚钱机器。自2010年以来,在腾讯的帮助下,Naspers的股价已经翻了九倍。
年初至今,腾讯股价已经上涨超过85%,腾讯股的优异表现不仅带动Naspers股价屡创新高,同时还掩盖了自身核心业务亏损的问题。(详情请见华尔街见闻主编精选文章:《读要闻 | 腾讯财报的另类思考:微信依然是“黑箱”,还记得远在南非的影子股吗?》)
为此,华尔街见闻曾提到,不少Naspers的投资者敦促董事长Koos Bekker卖掉持有的腾讯股票,以弥合由于持有牛股而带来的自身折价。
但Bekker却认为:

自从2004年腾讯上市以来,这种提议就不绝于耳。但事实却是,每次我们对腾讯的股票进行评估,都会得出这样的结论:这是我们做得最好的投资。直到今天,我们也没有任何理由来改变对腾讯股票的持有。

Bekker在2001年向腾讯投资了3300万美元。2004年,腾讯在香港上市后,Naspers的估值从2.31亿美元一路飙升到1140亿美元。
除了卖掉腾讯的股票,股东们觉得拆分Naspers,也是弥合折价的好办法。
Naspers是南非的互联网和媒体巨头,在电子商务、网络支付、付费电视以及印刷媒体等领域在非洲、印度、巴西都有很大影响力,尤其是付费电视,在非洲占有垄断地位,估值达到1000亿美元。 查看全部


摘要:即便其他资产分文不值,腾讯大股东Naspers的股票对腾讯股价的折价已从五年来平均的30%扩大到42%。高盛认为,如果Naspers经营得当,折价会逐渐缩窄至25%。


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投资腾讯的大好机会!
高盛在11日发布的一份报告中指出,持有腾讯近1/3股份的南非公司Naspers最近给了投资者一个以六折价格购买腾讯股票的大好机会。
Naspers持有的腾讯股份大约价值1420亿美元,而其自身市值仅有大约1020亿美元。也就是说,Naspers的自身折价大约为40%。过去五年来,Naspers的平均折价达30%。


不过高盛认为,如果Naspers按照既定的策略发展、业绩表现优异、减少技术性扰动的影响,未来几年内,其折价将会缩小至25%。Naspers的目标价也将蹿升27%,至3855南非兰特。


虽然Naspers是非洲最大的付费电视提供商,但腾讯股份却占到了该公司净资产价值的86%,Naspers借着腾讯成长为非洲最大的企业。不少Naspers的高管层抱怨道:每次开会全都是在讨论腾讯,自己的业务只有一页纸。

就在10日,在接受美国媒体采访时,被称为新兴市场投资教父的Mark Mobius认为,现在买下Naspers的股票很划得来:,就相当于六折买下腾讯的股票,同时还相当于免费赠送非洲前景广阔的付费电视、互联网接入,以及巴西和俄罗斯的众多互联网业务:


比起买腾讯来说,买Naspers要便宜很多。买Naspers,你不仅有了打折后的腾讯股,还有了非洲卫星电视股和其他新兴市场互联网股。如果能选择的话,我建议买Naspers而不是腾讯。


周二,Naspers在南非股市报收3191.04兰特,创下历史新高;H股腾讯今日报收351.6港元,涨幅0.1%。
总部位于南非开普敦的Naspers创立于1915年,最开始是一家出版商。1994年在约翰内斯堡交易所上市。
Naspers和腾讯缘分不浅。早在2004年腾讯上市前,现为Naspers子公司的MIH就成为了腾讯一家重要的投资者,MIH和马化腾创业团队各占50%股权。
在Naspers收购了MIH后,腾讯的股权就成为了Naspers最厉害的赚钱机器。自2010年以来,在腾讯的帮助下,Naspers的股价已经翻了九倍。
年初至今,腾讯股价已经上涨超过85%,腾讯股的优异表现不仅带动Naspers股价屡创新高,同时还掩盖了自身核心业务亏损的问题。(详情请见华尔街见闻主编精选文章:《读要闻 | 腾讯财报的另类思考:微信依然是“黑箱”,还记得远在南非的影子股吗?》
为此,华尔街见闻曾提到,不少Naspers的投资者敦促董事长Koos Bekker卖掉持有的腾讯股票,以弥合由于持有牛股而带来的自身折价。
但Bekker却认为:


自从2004年腾讯上市以来,这种提议就不绝于耳。但事实却是,每次我们对腾讯的股票进行评估,都会得出这样的结论:这是我们做得最好的投资。直到今天,我们也没有任何理由来改变对腾讯股票的持有。


Bekker在2001年向腾讯投资了3300万美元。2004年,腾讯在香港上市后,Naspers的估值从2.31亿美元一路飙升到1140亿美元。
除了卖掉腾讯的股票,股东们觉得拆分Naspers,也是弥合折价的好办法。
Naspers是南非的互联网和媒体巨头,在电子商务、网络支付、付费电视以及印刷媒体等领域在非洲、印度、巴西都有很大影响力,尤其是付费电视,在非洲占有垄断地位,估值达到1000亿美元。

购房需求依然强劲!瑞信:澳洲房产市场到处都是中国人

祁月 发表了文章 • 0 个评论 • 29 次浏览 • 2017-10-11 14:45 • 来自相关话题

摘要:外国买家,特别是中国人,“从来没有像现在这样成为澳大利亚房地产市场上的关键驱动力。”

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
一个多世纪以前,中国人掀起了远赴澳大利亚淘金的热潮。而在当年的热潮已经远去多年之后,中国人再度赴澳“淘金”,只不过, 现在的目标不是真正的黄金,而是房子。
无论是资本管控还是澳洲当局对外国买家的政策收紧,都没能阻挡中国人购买澳洲房产的热情。
来自瑞士信贷的数据显示,海外购房者在新南威尔士州(New South Wales)新建住房市场上的份额占到了四分之一,其中90%都来自中国。维多利亚州(Victoria)和昆士兰(Queensland)的房地产市场上的外国买家占比分别为17%和8%,几乎也都是中国人。
“外国买家从来没有像现在这样成为澳大利亚房地产市场上的关键驱动力。”瑞信如此感慨道。


美国是中国大多数房地产投资者的首选之地,澳大利亚紧随其后位居第二。澳洲房地产是永久产权,而且没有遗产税。
根据澳大利亚财政部的数据,澳大利亚和悉尼去年的房价平均每个季度上涨1.28万美元。瑞信称,仅在新南威尔士州,来自国外的购房需求至今徘徊在每季度14-16亿美元。


不过,澳大利亚政府近些年逐渐收紧了银行政策和移民政策,针对海外人士购房贷款政策也越来越严格。
从今年7月1日起,维多利亚州削减了对房产投资者的印花税优惠待遇,对外国买家额外征收7%的印花税,较去年翻了一倍。新南威尔士州对外国买家额外征收8%的印花税。昆士兰州征收3%的印花税。
与此同时,中国政府也在对外投资和资金出境方面加大了监管力度。然而,瑞信表示,这个措施对海外购房的实际影响并不大。
瑞信还称,中国人的财富增长速度远远快于澳大利亚房价的增长速度,并且近些年来总体呈现加速态势,他们的财富增长速度越来越快。


这家银行认为,澳大利亚出台的针对外国买家的购房税收政策收紧,以及汇率变动,有可能对中国在澳购房的需求构成一定程度的冲击。
但他们同时表示,即便如此,按照其他国家的经验来看,这对房价的影响也是有限的。“根据世界其他城市的经验,我们认为针对外国买家的房产税增加不会导致房价下跌。”
更有可能冲击购房需求的是中国货币汇率。“如果人民币出现贬值,中国投资者对澳洲不动产的购买力将被削弱。” 查看全部



摘要:外国买家,特别是中国人,“从来没有像现在这样成为澳大利亚房地产市场上的关键驱动力。”


*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*
一个多世纪以前,中国人掀起了远赴澳大利亚淘金的热潮。而在当年的热潮已经远去多年之后,中国人再度赴澳“淘金”,只不过, 现在的目标不是真正的黄金,而是房子。
无论是资本管控还是澳洲当局对外国买家的政策收紧,都没能阻挡中国人购买澳洲房产的热情。
来自瑞士信贷的数据显示,海外购房者在新南威尔士州(New South Wales)新建住房市场上的份额占到了四分之一,其中90%都来自中国。维多利亚州(Victoria)和昆士兰(Queensland)的房地产市场上的外国买家占比分别为17%和8%,几乎也都是中国人。
“外国买家从来没有像现在这样成为澳大利亚房地产市场上的关键驱动力。”瑞信如此感慨道。


美国是中国大多数房地产投资者的首选之地,澳大利亚紧随其后位居第二。澳洲房地产是永久产权,而且没有遗产税。
根据澳大利亚财政部的数据,澳大利亚和悉尼去年的房价平均每个季度上涨1.28万美元。瑞信称,仅在新南威尔士州,来自国外的购房需求至今徘徊在每季度14-16亿美元。


不过,澳大利亚政府近些年逐渐收紧了银行政策和移民政策,针对海外人士购房贷款政策也越来越严格。
从今年7月1日起,维多利亚州削减了对房产投资者的印花税优惠待遇,对外国买家额外征收7%的印花税,较去年翻了一倍。新南威尔士州对外国买家额外征收8%的印花税。昆士兰州征收3%的印花税。
与此同时,中国政府也在对外投资和资金出境方面加大了监管力度。然而,瑞信表示,这个措施对海外购房的实际影响并不大。
瑞信还称,中国人的财富增长速度远远快于澳大利亚房价的增长速度,并且近些年来总体呈现加速态势,他们的财富增长速度越来越快。


这家银行认为,澳大利亚出台的针对外国买家的购房税收政策收紧,以及汇率变动,有可能对中国在澳购房的需求构成一定程度的冲击。
但他们同时表示,即便如此,按照其他国家的经验来看,这对房价的影响也是有限的。“根据世界其他城市的经验,我们认为针对外国买家的房产税增加不会导致房价下跌。”
更有可能冲击购房需求的是中国货币汇率。“如果人民币出现贬值,中国投资者对澳洲不动产的购买力将被削弱。”

法巴:新加坡房价已触底,香港楼市依然“很疯狂”

祁月 发表了文章 • 0 个评论 • 20 次浏览 • 2017-09-27 09:34 • 来自相关话题

摘要:法国巴黎银行高管认为,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,收入大幅增长将推动房价反弹,预计未来12至15个月会涨10%-15%。至于香港,“真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*
迄今为止,房地产投资一直是人们津津乐道的话题。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为,新加坡的房价已经触底, 未来有望反弹。而香港楼市依然“疯狂”。
法巴金融机构和房地产研究部门亚太区负责人Wee Liat Lee在接受美国媒体采访时表示,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,“非常显著的”收入增长将是推动房价复苏的第一个动力。 预计未来12个月至15个月房价会上涨10%-15%。届时会反过来吸引海外买家,特别是大陆买家。
摩根士丹利分析师Wilson Ng同样看多新加坡房地产市场,认为三季度已经开始抬头,今年会上涨2%,明年进一步上涨8%。而在此前,他还曾预计新加坡房价将在今明年分别下跌4%和5%。他在今年4月转为看多,当时他称新加坡房价将在2030年前翻倍的观点震惊了市场。
新加坡房价触底是很多机构的共同预期,OCBC Investment Research预计其将在明年见底。
新加坡官方统计数据显示,该国房价已经连续15个季度下跌,这在该数据自1975年收录统计以来为首次出现,累计较2013年的峰值跌去了12%。
香港的房价则早在去年一季度就开始大幅攀升,年中时升至纪录新高,反映香港房价情况的中原城市领先指数CCL在6月时报158.92点,连续16周创新高,超越了1996年12月8日至1997年3月16日期间15周的纪录,为20年以来创新高时间最长的纪录。
香港上半年房地产价格涨了9.3%,一个停车位就曾卖出518万港元(约合66万美元)的天价。香港早已成为全世界房价最不可承受之重的城市榜单前列。
法巴Wee Liat Lee惊叹:“香港真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。
不过,在今年5月香港金管局推出推出第八轮逆周期措施调控房价过后,香港私人住宅楼价指数按月增幅持续收窄。
中原地产亚太区主席兼行政总裁黄伟雄此前表示,香港经济基础稳健,没有过度借贷,预料下半年楼价升势放缓。该公司认为,香港经济长期复苏而楼价升势放缓,有利于楼市打稳基础,以迎接明年新一轮升浪。
而香港财政司司长陈茂波则在本月警告潜在买家,在港买楼要小心,称“如果想在香港购置地产,应当格外小心”。随着美联储推进缩表,全球利率回归正常化,买家需要重新评估自身承担按揭贷款的能力。
摩根大通董事总经理Cusson Leung早在今年4月称,香港房价已经接近顶峰,并且“从经济上说是不可持续的”。 查看全部


摘要:法国巴黎银行高管认为,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,收入大幅增长将推动房价反弹,预计未来12至15个月会涨10%-15%。至于香港,“真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。


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迄今为止,房地产投资一直是人们津津乐道的话题。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为,新加坡的房价已经触底, 未来有望反弹。而香港楼市依然“疯狂”。
法巴金融机构和房地产研究部门亚太区负责人Wee Liat Lee在接受美国媒体采访时表示,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,“非常显著的”收入增长将是推动房价复苏的第一个动力。 预计未来12个月至15个月房价会上涨10%-15%。届时会反过来吸引海外买家,特别是大陆买家。
摩根士丹利分析师Wilson Ng同样看多新加坡房地产市场,认为三季度已经开始抬头,今年会上涨2%,明年进一步上涨8%。而在此前,他还曾预计新加坡房价将在今明年分别下跌4%和5%。他在今年4月转为看多,当时他称新加坡房价将在2030年前翻倍的观点震惊了市场。
新加坡房价触底是很多机构的共同预期,OCBC Investment Research预计其将在明年见底。
新加坡官方统计数据显示,该国房价已经连续15个季度下跌,这在该数据自1975年收录统计以来为首次出现,累计较2013年的峰值跌去了12%。
香港的房价则早在去年一季度就开始大幅攀升,年中时升至纪录新高,反映香港房价情况的中原城市领先指数CCL在6月时报158.92点,连续16周创新高,超越了1996年12月8日至1997年3月16日期间15周的纪录,为20年以来创新高时间最长的纪录。
香港上半年房地产价格涨了9.3%,一个停车位就曾卖出518万港元(约合66万美元)的天价。香港早已成为全世界房价最不可承受之重的城市榜单前列。
法巴Wee Liat Lee惊叹:“香港真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。
不过,在今年5月香港金管局推出推出第八轮逆周期措施调控房价过后,香港私人住宅楼价指数按月增幅持续收窄。
中原地产亚太区主席兼行政总裁黄伟雄此前表示,香港经济基础稳健,没有过度借贷,预料下半年楼价升势放缓。该公司认为,香港经济长期复苏而楼价升势放缓,有利于楼市打稳基础,以迎接明年新一轮升浪。
而香港财政司司长陈茂波则在本月警告潜在买家,在港买楼要小心,称“如果想在香港购置地产,应当格外小心”。随着美联储推进缩表,全球利率回归正常化,买家需要重新评估自身承担按揭贷款的能力。
摩根大通董事总经理Cusson Leung早在今年4月称,香港房价已经接近顶峰,并且“从经济上说是不可持续的”。

法巴:新加坡房价已触底,香港楼市依然“很疯狂”

祁月 发表了文章 • 0 个评论 • 27 次浏览 • 2017-09-27 09:34 • 来自相关话题

摘要:法国巴黎银行高管认为,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,收入大幅增长将推动房价反弹,预计未来12至15个月会涨10%-15%。至于香港,“真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*
迄今为止,房地产投资一直是人们津津乐道的话题。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为,新加坡的房价已经触底, 未来有望反弹。而香港楼市依然“疯狂”。
法巴金融机构和房地产研究部门亚太区负责人Wee Liat Lee在接受美国媒体采访时表示,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,“非常显著的”收入增长将是推动房价复苏的第一个动力。 预计未来12个月至15个月房价会上涨10%-15%。届时会反过来吸引海外买家,特别是大陆买家。
摩根士丹利分析师Wilson Ng同样看多新加坡房地产市场,认为三季度已经开始抬头,今年会上涨2%,明年进一步上涨8%。而在此前,他还曾预计新加坡房价将在今明年分别下跌4%和5%。他在今年4月转为看多,当时他称新加坡房价将在2030年前翻倍的观点震惊了市场。
新加坡房价触底是很多机构的共同预期,OCBC Investment Research预计其将在明年见底。
新加坡官方统计数据显示,该国房价已经连续15个季度下跌,这在该数据自1975年收录统计以来为首次出现,累计较2013年的峰值跌去了12%。
香港的房价则早在去年一季度就开始大幅攀升,年中时升至纪录新高,反映香港房价情况的中原城市领先指数CCL在6月时报158.92点,连续16周创新高,超越了1996年12月8日至1997年3月16日期间15周的纪录,为20年以来创新高时间最长的纪录。
香港上半年房地产价格涨了9.3%,一个停车位就曾卖出518万港元(约合66万美元)的天价。香港早已成为全世界房价最不可承受之重的城市榜单前列。
法巴Wee Liat Lee惊叹:“香港真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。
不过,在今年5月香港金管局推出推出第八轮逆周期措施调控房价过后,香港私人住宅楼价指数按月增幅持续收窄。
中原地产亚太区主席兼行政总裁黄伟雄此前表示,香港经济基础稳健,没有过度借贷,预料下半年楼价升势放缓。该公司认为,香港经济长期复苏而楼价升势放缓,有利于楼市打稳基础,以迎接明年新一轮升浪。
而香港财政司司长陈茂波则在本月警告潜在买家,在港买楼要小心,称“如果想在香港购置地产,应当格外小心”。随着美联储推进缩表,全球利率回归正常化,买家需要重新评估自身承担按揭贷款的能力。
摩根大通董事总经理Cusson Leung早在今年4月称,香港房价已经接近顶峰,并且“从经济上说是不可持续的”。 查看全部


摘要:法国巴黎银行高管认为,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,收入大幅增长将推动房价反弹,预计未来12至15个月会涨10%-15%。至于香港,“真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。


*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*
迄今为止,房地产投资一直是人们津津乐道的话题。
法国巴黎银行(BNP Paribas SA)认为,新加坡的房价已经触底, 未来有望反弹。而香港楼市依然“疯狂”。
法巴金融机构和房地产研究部门亚太区负责人Wee Liat Lee在接受美国媒体采访时表示,房地产在新加坡家庭资产中的占比接近历史低位,“非常显著的”收入增长将是推动房价复苏的第一个动力。 预计未来12个月至15个月房价会上涨10%-15%。届时会反过来吸引海外买家,特别是大陆买家。
摩根士丹利分析师Wilson Ng同样看多新加坡房地产市场,认为三季度已经开始抬头,今年会上涨2%,明年进一步上涨8%。而在此前,他还曾预计新加坡房价将在今明年分别下跌4%和5%。他在今年4月转为看多,当时他称新加坡房价将在2030年前翻倍的观点震惊了市场。
新加坡房价触底是很多机构的共同预期,OCBC Investment Research预计其将在明年见底。
新加坡官方统计数据显示,该国房价已经连续15个季度下跌,这在该数据自1975年收录统计以来为首次出现,累计较2013年的峰值跌去了12%。
香港的房价则早在去年一季度就开始大幅攀升,年中时升至纪录新高,反映香港房价情况的中原城市领先指数CCL在6月时报158.92点,连续16周创新高,超越了1996年12月8日至1997年3月16日期间15周的纪录,为20年以来创新高时间最长的纪录。
香港上半年房地产价格涨了9.3%,一个停车位就曾卖出518万港元(约合66万美元)的天价。香港早已成为全世界房价最不可承受之重的城市榜单前列。
法巴Wee Liat Lee惊叹:“香港真是个疯狂的市场,房价永远不会掉啊”。
不过,在今年5月香港金管局推出推出第八轮逆周期措施调控房价过后,香港私人住宅楼价指数按月增幅持续收窄。
中原地产亚太区主席兼行政总裁黄伟雄此前表示,香港经济基础稳健,没有过度借贷,预料下半年楼价升势放缓。该公司认为,香港经济长期复苏而楼价升势放缓,有利于楼市打稳基础,以迎接明年新一轮升浪。
而香港财政司司长陈茂波则在本月警告潜在买家,在港买楼要小心,称“如果想在香港购置地产,应当格外小心”。随着美联储推进缩表,全球利率回归正常化,买家需要重新评估自身承担按揭贷款的能力。
摩根大通董事总经理Cusson Leung早在今年4月称,香港房价已经接近顶峰,并且“从经济上说是不可持续的”。

食品价格涨势凶猛,亚洲会爆发通胀潮吗?

祁月 发表了文章 • 0 个评论 • 31 次浏览 • 2017-09-21 17:21 • 来自相关话题

摘要:日本鱿鱼价格7月同比上涨17%,中国鸡蛋比4月大涨逾60%,韩国萝卜8月暴涨71%,印度洋葱和西红柿比去年同期翻了一倍……作为CPI的重要组成部分,狂飙的食品价格会否带来通胀大潮?

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*
很多亚洲国家的食品价格涨疯了。
日本鱿鱼价格7月上涨17%,中国的鸡蛋比4月份大涨逾60%,韩国樱桃萝卜8月同比暴涨71%,印度人爱吃的洋葱和西红柿价格干脆比去年同期翻了一倍……
这引发了一个疑问:作为居民消费价格指数(CPI)的重要组成部分,狂飙的食品价格会否带来通胀大潮?
[h1]食品价格狂涨[/h1]
官方统计数据体现了食品价格的惊人涨势。
印度中央统计局数据显示,CPI连续两个月走高,8月同比上涨3.36%,其中权重高达46%的食品价格指数当月涨了1.52%。这是颓靡了三个月的食品价格四个月以来首次走高:


蔬菜对CPI指数的推动力最大,同比涨了6.1%。洋葱和西红柿的价格涨得颇为凶猛。
韩国8月CPI同比涨幅创出五年最高水平,加速涨至2.6%。其中,新鲜食品价格涨了18.3%。一些地区的鸡蛋价格8月同比暴涨了53%。 萝卜和西红柿分别涨了71.4%和45.3%。
相比之下,剔除价格波动较大的新鲜食品价格的核心CPI则持平于1.8%。
中国食品价格也明显上涨,8月CPI同比上涨1.8%,创出今年以来次高水平,食品是其中的主推手,当月涨了1.2%。其中,鸡蛋价格因产量减少而上涨16.2%,蔬菜价格上涨8.5%,猪肉价格涨1.3%。


[h1]通胀大潮要来了?[/h1]
至少,仅凭食品不大会带来通胀潮。因为最近的食品价格加速上涨预计将是短暂的。
上述这些国家的食品价格之所以大幅上涨,都有一个共同的原因:雨水丰沛、夏日热浪侵袭。
路透社援引韩亚金融投资经济学家Kim Doo-un的话解释称,热浪等季节性因素,以及全国爆发的鸡蛋污染事件是生鲜食品价格突然爆发式上涨的主因,而非国内需求增加。
海通证券姜超、顾潇啸认为,中国CPI上涨因素中除了蛋价是触底反弹外,猪肉、鲜菜等其它食品涨价主要来自季节性。
美国媒体也援引印度财政部的预期称,预计随着天气好转,蔬菜供应会有所改善。
不过,由于食品只是物价衡量指标的其中一个部分,其短暂性的上涨并不能说明整体通胀的未来方向。
Natixis SA驻香港首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero相信,由于广泛的需求回暖,亚洲通胀毫无疑问地将会加速走高,“由于全球需求强劲复苏,金融环境相对宽松,亚洲正在经历的周期性上升会推动通胀走高。”
印度联储不久前预计,通胀曲线将会上行,零售通胀将在第四季度加速至3.5%至4.5%。
由于通胀并未给央行带来太大压力,截止到目前,即使美联储在持续收紧货币政策,亚洲国家的央行们也几乎没有迫在眉睫的加息压力。这与以往的情况相反。
[h1]中国通胀前景[/h1]
值得一提的是,无论是CPI还是PPI,都指向了中国通胀在8月超出了预期。特别是PPI ,其在连续3个月保持稳定之后,8月大幅反弹至6.3%,比上月扩大0.8个百分点。
对此,国家统计局新闻发言人刘爱华表示,8月物价表现温和。
光大证券首席经济学家徐高认为,8月PPI同比上涨6.3%,涨幅明显超过预期,反映出近期大宗商品价格快速的上涨,从这种上涨的背后驱动因素来看,还是供给侧产量的限制所带来的较强的上涨预期,这并不能反映出经济需求面的改善,主要是最近的环保限产措施收严。从过去看,PPI向CPI的传导相对有限,但如果上游价格不断上涨,或多或少会对CPI有所传导。“但我不认为CPI会有明显的通胀过程。”
海通证券宏观团队姜超、顾潇啸团队认为,PPI涨价主要来自供给收缩,而下游需求却在回落,再加上基数大幅攀升,PPI同比仍趋下行;上游PPI涨价虽然会向CPI中非食品类消费品传导,但力度非常有限,年内整体通胀仍趋下行。 查看全部


摘要:日本鱿鱼价格7月同比上涨17%,中国鸡蛋比4月大涨逾60%,韩国萝卜8月暴涨71%,印度洋葱和西红柿比去年同期翻了一倍……作为CPI的重要组成部分,狂飙的食品价格会否带来通胀大潮?


*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者祁月。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP*
很多亚洲国家的食品价格涨疯了。
日本鱿鱼价格7月上涨17%,中国的鸡蛋比4月份大涨逾60%,韩国樱桃萝卜8月同比暴涨71%,印度人爱吃的洋葱和西红柿价格干脆比去年同期翻了一倍……
这引发了一个疑问:作为居民消费价格指数(CPI)的重要组成部分,狂飙的食品价格会否带来通胀大潮?
[h1]食品价格狂涨[/h1]
官方统计数据体现了食品价格的惊人涨势。
印度中央统计局数据显示,CPI连续两个月走高,8月同比上涨3.36%,其中权重高达46%的食品价格指数当月涨了1.52%。这是颓靡了三个月的食品价格四个月以来首次走高:


蔬菜对CPI指数的推动力最大,同比涨了6.1%。洋葱和西红柿的价格涨得颇为凶猛。
韩国8月CPI同比涨幅创出五年最高水平,加速涨至2.6%。其中,新鲜食品价格涨了18.3%。一些地区的鸡蛋价格8月同比暴涨了53%。 萝卜和西红柿分别涨了71.4%和45.3%。
相比之下,剔除价格波动较大的新鲜食品价格的核心CPI则持平于1.8%。
中国食品价格也明显上涨,8月CPI同比上涨1.8%,创出今年以来次高水平,食品是其中的主推手,当月涨了1.2%。其中,鸡蛋价格因产量减少而上涨16.2%,蔬菜价格上涨8.5%,猪肉价格涨1.3%。


[h1]通胀大潮要来了?[/h1]
至少,仅凭食品不大会带来通胀潮。因为最近的食品价格加速上涨预计将是短暂的。
上述这些国家的食品价格之所以大幅上涨,都有一个共同的原因:雨水丰沛、夏日热浪侵袭。
路透社援引韩亚金融投资经济学家Kim Doo-un的话解释称,热浪等季节性因素,以及全国爆发的鸡蛋污染事件是生鲜食品价格突然爆发式上涨的主因,而非国内需求增加。
海通证券姜超、顾潇啸认为,中国CPI上涨因素中除了蛋价是触底反弹外,猪肉、鲜菜等其它食品涨价主要来自季节性。
美国媒体也援引印度财政部的预期称,预计随着天气好转,蔬菜供应会有所改善。
不过,由于食品只是物价衡量指标的其中一个部分,其短暂性的上涨并不能说明整体通胀的未来方向。
Natixis SA驻香港首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero相信,由于广泛的需求回暖,亚洲通胀毫无疑问地将会加速走高,“由于全球需求强劲复苏,金融环境相对宽松,亚洲正在经历的周期性上升会推动通胀走高。”
印度联储不久前预计,通胀曲线将会上行,零售通胀将在第四季度加速至3.5%至4.5%。
由于通胀并未给央行带来太大压力,截止到目前,即使美联储在持续收紧货币政策,亚洲国家的央行们也几乎没有迫在眉睫的加息压力。这与以往的情况相反。
[h1]中国通胀前景[/h1]
值得一提的是,无论是CPI还是PPI,都指向了中国通胀在8月超出了预期。特别是PPI ,其在连续3个月保持稳定之后,8月大幅反弹至6.3%,比上月扩大0.8个百分点。
对此,国家统计局新闻发言人刘爱华表示,8月物价表现温和。
光大证券首席经济学家徐高认为,8月PPI同比上涨6.3%,涨幅明显超过预期,反映出近期大宗商品价格快速的上涨,从这种上涨的背后驱动因素来看,还是供给侧产量的限制所带来的较强的上涨预期,这并不能反映出经济需求面的改善,主要是最近的环保限产措施收严。从过去看,PPI向CPI的传导相对有限,但如果上游价格不断上涨,或多或少会对CPI有所传导。“但我不认为CPI会有明显的通胀过程。”
海通证券宏观团队姜超、顾潇啸团队认为,PPI涨价主要来自供给收缩,而下游需求却在回落,再加上基数大幅攀升,PPI同比仍趋下行;上游PPI涨价虽然会向CPI中非食品类消费品传导,但力度非常有限,年内整体通胀仍趋下行。